主权转型：释放投资机遇

核心观点

本报告旨在为各国政府提供主权气候转型规划的最佳实践建议，以支持可持续投资者在其主权参与策略中的行动。报告强调，政府气候行动是未来经济繁荣的重要决定因素，通过减轻气候变化相关的潜在经济损失并发展具有弹性的增长路径，对推动长期主权债务可持续性至关重要。

主权气候转型规划的五要素

1. 目标与承诺：制定雄心勃勃的、与《巴黎协定》目标一致的短期、中期和长期减排目标，并涵盖所有温室气体（包括甲烷）和经济部门。目标应具有法律约束力，并定期更新。
2. 全政府方法：确保所有政府部委和相关子部门参与转型政策制定，以实现政策协调、可信和高效。
3. 绿色公共财政管理（PFM）：将气候考虑因素纳入预算编制、支出和监督流程，通过绿色预算和金融规划，确保所有政府功能与转型目标一致。
4. 政策工具的综合运用：利用包括财政、市场和非市场手段在内的各种政策工具，如规划、金融监管、去风险、货币和国际政策，以实现经济范围内的全面转型。
5. 透明度：建立明确的政府内部责任和独立的审计监督机制，并通过公民气候预算等方式向公众披露气候支出和绩效信息。

主权气候转型融资策略

1. 探索财政约束下的替代解决方案：在财政约束下，探索主权转型支出的特殊处理方式，以及利用《巴黎协定》第六条交易等机制获取资金。
2. 利用绿色、可持续和可持续性挂钩（GSS+）债券市场：利用GSS+债券市场为转型提供资金，并发出支持转型的信号。GSS+债券通常具有更高的投资者需求和更低的发行成本。
3. 利用公共金融机构提供长期气候投资并动员私人资本：将国家开发银行（NDB）的使命和投资组合与气候目标相结合，并通过主权财富基金（SWF）为转型投资提供资金。
4. 评估央行和金融监管机构的支持作用：鼓励央行通过绿色资产购买、调整抵押品和气候倾斜信贷操作等方式支持转型。货币融资可以为各国政府提供低成本资本，以应对债务负担。

研究结论

• 各国政府应尽快实施主权气候转型规划，以实现经济范围内的全面转型，并确保财政可持续性。
• 可持续投资者应积极参与主权气候行动，通过监督和倡导，支持各国政府制定和实施有效的转型计划。
• 报告提出的建议适用于所有主权国家，无论其发展水平如何。对于新兴市场国家，可能需要能力建设和多边开发银行（MDB）的支持。

关键数据

• 全球主权债券债务总额为65万亿美元。
• 到2030年，全球气候适应投资需求将达到2.12万亿美元，到2050年将达到2.39万亿美元。
• 全球化石燃料补贴在2022年达到1.6万亿美元，2023年下降到1.1万亿美元。
• 60%的低收入国家和25%的中等收入国家处于或面临债务困境。