每周观点
上周玻璃期货窄幅震荡，主力合约FG2601上涨2.46%报1041元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价下跌0.42%。供给方面，行业主动减产动力不足，供给收缩不及预期，全国浮法玻璃生产线开工率73.90%，日熔量15.50万吨。需求方面，下游需求偏弱，多消耗前期补库库存，多数加工厂在回款及资金压力下，刚需拿货为主，库存处于同期历史高位。综合来看，玻璃基本面疲弱，库存高企，短期预计震荡偏空运行。
影响因素总结
- 利多：沙河地区“煤改气”，行业冷修，产量损失。
- 利空：深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：玻璃供给低位企稳，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行。
- 风险点：“反内卷”政策力度超预期。
玻璃期、现货周度行情
- 主力基差：未提供具体数据。
- 玻璃现货行情：河北沙河5mm白玻大板市场价944元/吨，较前一周下跌0.42%。
基本面分析
成本、利润
供给
- 玻璃产线开工、产能、产量：全国浮法玻璃生产线开工219条，开工率73.90%，处于同期历史低位；日熔量15.50万吨，产能处于历史同期低位。
需求
- 浮法玻璃表观消费量：2025年9月为470.82万吨。
- 房屋销售情况：未提供具体数据。
- 房屋新开工、施工和竣工面积：未提供具体数据。
- 下游加工厂开工及订单情况：未提供具体数据。
库存
- 全国浮法玻璃企业库存：5855.80万重量箱，较前一周增加0.57%，库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
免责声明
本报告的著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者决策自行负责。
