加大逆周期和跨周期调节力度

国内宏观政策：提质增效、科技突围

经济增长

• 中央政治局会议和中央经济工作会议强调2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效。
• 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。
• 韩文秀主任表示，今年经济总量预计达140万亿元左右，风险化解取得积极进展。
• 习近平总书记强调追求实实在在、没有水分的增长，推动高质量、可持续的发展。

基建及产业政策

• 全国能源工作会议部署2026年重点任务。
• 工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可。
• 市场监管总局出台《互联网平台反垄断合规指引》。
• 光伏行业将加强产能调控，加快实现产能的动态平衡。

地产政策

• 山东省发布关于住房“以旧换新”的指导意见，提出三种模式。
• 北京、深圳等地要求加强互联网自媒体在房地产领域的管理。

消费政策

• 扩大内需是明年首位的重点任务，从供需两侧发力提振消费。
• 消费结构正从“有没有”向“好不好”升级。

金融监管

• 中央金融委员会办公室强调做好2026年金融重点工作。
• 继续防范化解地方中小金融机构风险、房地产企业涉金融风险等。

贸易相关

• 中国与欧盟电动汽车反补贴案磋商。
• 商务部对部分钢铁产品实施出口许可证管理。
• 海南自由贸易港于2025年12月18日正式启动全岛封关。
• 山西省、青海省就其境外旅客购物离境退税政策实施方案申请备案。

海外宏观政策：美联储继续降息紧迫性并不高

美联储

• 12月将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%。
• 部分委员主张维持利率不变或更大降幅。
• 会议声明指出经济温和扩张，通胀仍处高位。
• 点阵图预测显示在2026年和2027年各有一次25个基点的降息。

欧洲央行

• 连续第四次维持基准利率在2%不变。
• 未就未来的政策路径提供指引。

日本央行

• 一致同意加息25个基点至0.75%。
• 如果经济和物价变动符合预期，将“继续上调政策利率”。

风险提示

• 国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。