国内 L3 级准入试点许可，百融云硅基员工+Anthropic Skill 范式发布，关注 Agent 产业机会——行业周报

Anthropic Skill范式发布，关注Agent产业机会 海外 2025年12月21日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 初敏（分析师）chumin@kysec.cn证书编号：S0790522080008 张可（分析师）zhangke1@kysec.cn证书编号：S0790523070001 杨哲（分析师）yangzhe@kysec.cn证书编号：S0790524100001 互联网：豆包日均Tokens使用量突破50万亿，平台规范完善 短期电商同期存在国补高基数影响，本地生活竞争仍激烈，多条业务线整合协同+ AI赋能或成为业绩及估值驱动因素，关注AI商业化及应用场景拓展；开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证，国产AI芯片增长迅速，据腾讯新闻，昆仑芯筹备中国香港上市，推荐阿里巴巴-W、拼多多，百度集团-SW，受益标的腾讯控股。 智能驾驶：国内L3级准入试点许可，Robotaxi蓄势待发，关注产业链机会 2025年12月15日，工信部正式公布首批获准L3级自动驾驶车型准入许可的两款车型，标志着我国L3级自动驾驶迈出从测试阶段到商业化应用的关键一步。随着技术成熟、成本下降与政策驱动，Robotaxi有望加速落地。 相关研究报告 《存储依然高景气，H200有望获批对华出口—行业周报》-2025.12.14《谷歌Gemini3增益生态，存储有望持续高景气—行业周报》-2025.12.7《AI需求持续验证，提升算力需求可预见性—行业周报》-2025.11.23 AI：Google TPU商业化潜力进一步确认，百融云硅基员工+Anthropic Skill范式发布，关注Agent产业机会 Google：本周博通2025财年Q4业绩说明会披露此前备受关注的100亿美元ASIC订单背后的买家为Anthropic，同时Anthropic在Q4追加了110亿美元的订单，总金额累计达到210亿美元。该笔订单涉及谷歌TPU v7机架系统，预计于2026年底前完成交付。 Agent：（1）12月18日，百融云召开硅基生产力大会，明确提出硅基员工及RaaS战略，我们认为公司优势在于：足够宽广的市场空间，专属模型性能及成本领先OpenAI、DeepSeek等，公司多年的2B基因构筑了相对于大厂的差异化发展；（2）Anthropic提出基于Skill的模块化Agent范式，旨在通过模块化技能封装显著提升大模型智能体的专业能力。Agent Skills复制了同样的路径——发布即开源，同时配合MCP，我们认为，该范式的推出有望进一步降低复杂Agent的开发门槛，加快AI应用从“实验性对话”进入“工程化交付”的新阶段。 投资建议： 互联网：关注AI商业化及应用场景拓展，推荐阿里巴巴-W、拼多多、百度集团-SW，受益标的腾讯控股。 计算机：AI需求可预见性提升，软件侧亦孕育机会，重点推荐受益于央国企IT支出的浪潮数字企业，受益标的有金蝶国际、百融云、北森控股、第四范式等；汽车&自动驾驶：国内L3级获得准入试点许可，高阶智驾商业化有望迎来拐点；随技术成熟、成本下降与政策驱动，Robotaxi有望加速落地，Waymo估值扩张。受益标的：整车小鹏汽车-W、小米集团-W、特斯拉；自动驾驶解决方案百度集团-SW、小马智行-W、文远知行-W；零部件地平线机器人-W、速腾聚创、禾赛-W。 风险提示：软件及产品推出不及预期，产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。 目录 1、互联网：豆包日均Tokens使用量突破50万亿，平台规范完善.........................................................................................31.1、大模型深度渗透，豆包大模型宣布日均Tokens使用量突破50万亿......................................................................31.2、平台规范完善，《互联网平台价格行为规则》发布....................................................................................................42、AI：Google TPU商业化潜力进一步确认，百融云硅基员工+Anthropic Skill范式发布，关注Agent产业机会............52.1、博通披露Anthropic的TPU大订单，Google ASIC商业化潜力继续强化................................................................52.2、百融云硅基员工大会+Anthropic的Skill范式发布，重视Agent产业机会.............................................................53、智能驾驶：国内L3级获准入试点许可，Robotaxi蓄势待发...............................................................................................73.1、国内L3级获得准入试点许可，高阶智驾商业化有望迎来拐点...............................................................................73.2、技术、成本、政策驱动下，Robotaxi蓄势待发..........................................................................................................84、周度数据更新..........................................................................................................................................................................115、投资建议：..............................................................................................................................................................................136、风险提示..................................................................................................................................................................................14 图表目录 图1：12.15-12.19恒生互联网科技业指数跌2.9%（单位：%）...............................................................................................3图2：12.15-12.19美团-W涨0.3%（单位：%）........................................................................................................................3图3：截至今年12月，豆包大模型日均Tokens使用量已突破50万亿，居中国第一、全球第三.....................................4图4：百融云构建了较为完善的硅基员工支持方案....................................................................................................................6图5：SAE J3016驾驶自动化分级................................................................................................................................................7图6：自动驾驶技术安全性和政策开放呈现明显的双向促进关系............................................................................................8图7：Robotaxi是L4级别以上自动驾驶中增长势头最为强劲的场景......................................................................................9图8：主机厂+自动驾驶公司+出行服务商的商业模式加速Robotaxi商业化...........................................................................9图9：中国robotaxi商业化阶段与要素成熟度现状..................................................................................................................11图10：本周恒生指数（12.15-12.19）在全球主要市场中涨跌幅靠后.....................................................................................11图11：本周（12.15-12.19）主要指数均有所下跌（%）.........................................................................................................12图12：本周（12.15-12.19）恒生科技、创新药、汽车等行业指数跌幅居前（%）.............................................................12图13：12月以来港股通当日买入成交净额有所减弱（人民币）...........................................................................................12图14：恒生沪港通AH溢价指数或已触底................................................................................................................................13 表1：Skill模式通过三层架构更好提升上下文窗口效率.........................................................................................................