通信行业研究：豆包日均使用量超50万亿Tokens，智谱通过聆讯并公布招股书

通信周观点总结

1. 谷歌AI进展及供应链

• 谷歌推出Gemini 3 Flash模型，性能接近Gemini 3 Pro，运行速度是其三倍，成本为其四分之一。
• 谷歌加单TPU订单，联发科TPU v7e预计下季度末试产，v8e订单已确定。
• 谷歌推进“TorchTPU”计划，实现TPU与PyTorch完全兼容，提升开发者友好度。

2. OpenAI融资及合作

• OpenAI计划融资1000亿美元，估值可能达8300亿美元。
• 亚马逊洽谈投资OpenAI至少100亿美元，OpenAI将采用亚马逊Trainium芯片。

3. Supermicro与xAI合作

• Supermicro与xAI合作，在田纳西州孟菲斯建造全球首个千兆瓦数据中心，采用英伟达GB300 GPU。

4. 字节跳动AI布局

• 火山引擎发布豆包大模型1.8、图像创作模型Doubao-Seedream-4.5和视频生成模型Seedance系列。
• 豆包大模型日均使用量超50万亿Tokens，自发布增长417倍。
• 字节跳动推进与vivo、联想、传音等硬件厂商合作，预装AIGC插件。

5. 光纤板块

• 头部光纤厂商反馈，普缆散纤涨价约15%，量价指标显现积极信号。

细分赛道观点

• 服务器：亚马逊与OpenAI合作，ASIC服务器有望持续放量。
• 光模块：谷歌优化PyTorch运行能力，国产光模块厂商有望获得更多海外份额。
• IDC：豆包大模型日均使用量超50万亿Tokens，智谱AI收入年复合增长率130%。
• 光纤：普缆散纤涨价约15%，行业景气度提升。

核心数据更新

• 电信业务收入同比增长0.9%，总量同比增长9%。
• 5G移动电话用户数达11.84亿户，占比64.7%。
• 移动互联网累计流量同比增长16.8%，户均DOU达21.21GB/户·月。
• 光模块出口金额1-10月累计同比下降17%，主要因海外建厂。
• 物联网终端用户数达28.9亿户，同比增长9.89%。

投资建议

• 关注国内AI发展带动的服务器、IDC板块，以及海外AI发展带动的服务器、光模块板块。

风险提示

• AI商业价值不及预期、中美关税波动加剧、原材料供应不足。