原油
- 地缘政治：美国强化对委内瑞拉的原油制裁，影响约40万桶/日的供应。市场消化制裁影响，油价回归弱势。
- 基本面：原油库存回落，炼厂原油输入量达5年同期最高，成品油累库，开工高位受抑制。IEA下调全球原油供应预期，EIA上调2025年供应预期。
- 供需：供应过剩压制油价，中期下行风险存在。短期基本面偏中性，预计油价震荡运行，操作考虑反套。
- 沥青：受委内瑞拉出口受阻影响较大。供应端，华南广州石化复产，山东地炼暂无新复产计划。需求端，寒潮影响，需求难有明显支撑。价格震荡运行。
聚酯
- PTA：原油下跌利空PTA，但PX支撑下抗跌。供需面偏稳，下游有30万吨聚酯新产能投料。乙二醇价格下跌，供需结构有所改善。预计PTA行情偏暖运行。
- MEG：乙二醇装置检修降负，供需结构有所改善。港口库存或维持小幅增加，短期乙二醇市场将维持低位震荡运行。
- 短纤：下游纱厂开工走弱，涤纶短纤下游开工低位运行。成本偏暖改善市场，供需僵持，预计涤纶短纤价格或上涨。
纯碱
- 行情回顾：主力合约（SA601）探底后震荡偏弱，价格重心下移。供应端，纯碱装置检修结束，供应逐步增量。需求端，浮法玻璃供需双弱，需求改善空间受限。
- 基本面：供应压力不减，需求持续疲软。价格已低于行业成本，基本面偏弱压制反弹。产业链整体偏空，短期盘面或持续磨底震荡运行。
- 操作建议：短期内盘面或持续磨底震荡运行，中长期以反弹偏空思路对待。注意换月过程中的价差波动和流动性变化。
多晶硅
- 行情回顾：价格延续区间窄幅震荡，n型复投料和颗粒硅成交价格环比持平。
- 基本面：政策利好落地后多头资金发力带动盘面突破震荡区间。短期现货提价面临下游阻力，产业链利润仍待梳理。
- 展望：预计价格延续谨慎偏强运行，下方支撑可关注震荡区间上沿58000元/吨一线附近。
工业硅
- 行情回顾：期货价格自12月8号以来快速下跌后V形反弹，现货价格重心持稳。
- 基本面：西南产区已兑现季节性减产预期，产量下降空间有限。需求侧，多晶硅减产降负带动月度产量下降，有机硅企业兑现减产挺价。
- 展望：供需仍然呈现宽松格局，期货价格反弹驱动不足，预计运行空间在8500-9000之间。
橡胶
- 行情回顾：沪胶价格窄幅震荡，国内云南和海南天骄产区陆续停割，供应端减量为价格提供下方支撑。
- 基本面：国内橡胶库存开始累库，下游需求相对较弱。社会库存高企，给盘面价格带来上行压力。
- 展望：市场难以形成单边趋势，或呈现区间震荡运行为主。需密切关注库存数据和开工率变化。
