原油
- 行情回顾与操作建议：国际油价冲高回落，乌克兰对俄袭击未能推动油价持续上行。美国原油出口量增加带动库存去化，但炼厂输入量下滑，需求阶段性下滑。EIA和IEA上调全球原油供应预期，油价中期承压，空头思路为主，操作上冲高做空。
- 基本面变化：EIA周报显示美国原油库存大幅回落，主要因出口量增加。炼厂原油输入量下滑，成品油库存符合季节性规律，但馏分油库存持续增长。OPEC+决定从10月起增产，但4季度及2026年供过于求，增产仍边际利空油市。供应端，OPEC+增产幅度放缓，但哈萨克斯坦超额生产。需求端，经济前景改善，IEA和EIA上调2025年原油需求预期，非OECD国家需求增长主要来自亚洲。预计4季度累库，2026年累库速度加快。
沥青
- 行情回顾与操作建议：成本端油价对沥青价格支撑有限。供应端，海石化转产渣油预期及部分炼厂降负计划可能削减供应，但江苏新海石化与山东胜星石化下周沥青转产计划落地，预计开工负荷率继续回升。需求端，北方和中部市场天气配合，项目赶工驱动需求，南方地区需求受台风影响。沥青供需两弱，震荡偏弱运行，偏空思路为主。
- 基本面变化：美国原油出口量增加带动原油库存去化，但炼厂输入量下滑，需求阶段性下滑。EIA和IEA上调全球原油供应预期，油价中期承压。现货市场，华东、东北地区现货价格下跌，山东地区持平，华南地区下跌。供应端，装置开工负荷率回升，下周部分装置重启，产量或环比回升。需求端，北方和中部市场需求存在韧性，南方地区需求受台风影响。库存端，沥青厂库及社库同步减少。
聚烯烃
- 行情回顾与操作建议：聚烯烃高开低走，PP2601合约收于6914元/吨，L2601收于7169元/吨。现货市场，线性、高压主流价格涨跌互现，低压各品种价格多数走软。后市展望，聚丙烯检修水平超预期，供应压力缓解，但部分检修装置重启，下周产量或环比回升。聚乙烯检修量高位回落，供应压力提升。下游开工及订单情况处于同比偏低水平，工厂原料采购偏谨慎，需求驱动有限，行情反弹乏力，低位震荡。
- 基本面变化：聚丙烯检修损失量超预期走高，产量高位回落。聚乙烯检修损失量减少，产量增加。生产利润，煤制和油制利润均有所回落，PDH装置利润压缩。石化库存，两油库存去库，聚丙烯商业库存下降，聚乙烯社会样本库存下降。下游开工水平，PE下游开工部分提升，PP下游开工提升幅度有限，需求谨慎。
纸浆
- 行情回顾及展望：纸浆01合约收于5322元/吨，周环比上涨0.87%。木浆现货市场价格走势分化。智利Arauco公司公布新一轮9月木浆外盘报价。UPM宣布两家芬兰纸浆厂延长停机检修两周。8月欧洲木浆库存量环比上升，消费量环比下降。8月我国纸浆进口总量环比下降。主要地区及港口周度纸浆库存量上升。下游原纸市场，文化用纸走势偏弱，白卡纸及生活用纸略有上涨，包装用纸市场挺价意愿较高。短期外盘报价涨跌互现，供应端收紧仍待在发运中反馈，港口库存高位运行，下游纸厂降本增效心态仍存，延续低位震荡调整。
- 基本面变化：世界20主要产浆国7月针叶浆发运量环比上升，阔叶浆发运量环比下降。8月我国进口纸浆总量环比下降。截至7月底，全球生产商针叶浆库存天数环比上升，阔叶浆库存天数环比上升。截至8月底，主要地区及港口周度纸浆库存量较上月下降。下游市场，文化用纸供给预期增加，生活用纸刚需支撑，包装用纸市场接订单较满。
纯碱
- 行情回顾与操作建议：纯碱主力合约（SA601）呈现震荡偏强走势，价格区间来看，周内最高触及1352元/吨，最低下探至1283元/吨。供应端，周产继续增长，行业产能利用率降至85.53%。需求端，下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏玻璃需求改善，但不足以抵消纯碱行业整体需求疲软。库存端，纯碱企业库存达175.56万吨，环比下降。基本面纯碱供需矛盾突出，资金博弈加剧，预计短期价格维持震荡，反弹动能不足。中长期需关注基本面压力是否得到缓解，重点关注行业库存去化及产业政策动向对市场的影响。
- 纯碱市场情况：纯碱供应过剩与累库情况短期内难有突破。行业整体产能进一步增加，市场供大于求的格局难以得到有效改善。下游浮法玻璃行业对纯碱的需求仍较为稳定，短期内受光伏行业的影响，需求量有所增长。光伏玻璃产销转好。但纯碱供应仍过剩，市场供大于求的格局未有效改善。预计盘面价格震荡偏强运行。需关注宏观变动情况。
