原油
- 行情回顾：国际油价震荡反弹，OPEC+更新补偿减产计划，平均减少7.2万桶/日产量，5月新增供应减少至3.3万桶/日。美国强化对伊朗制裁，短期内对市场形成震慑。三大机构下调2025年及2026年全球原油需求预期，供应过剩加剧。
- 基本面变化：IEA和OPEC公布4月报，调整供需预期。美国原油产量预期下调，页岩油产量可能衰减。全球原油需求增速放缓，预计2025年全球原油需求同比增加90万桶/日，2026年增加100万桶/日。
- 操作建议：油价易受消息面波动，考虑买看涨期权，及时止盈。
沥青
- 行情回顾：国际油价筑底反弹，沥青现货市场延续谨慎，投机需求偏弱。供应维持相对低位，需求端改善有限，预计继续跟随油价震荡运行。
- 基本面变化：OPEC+更新补偿减产计划，美国强化对伊朗制裁。沥青装置平均开工负荷率将延续上涨。南方地区降雨影响道路施工，刚需阶段性下滑。
- 库存：沥青厂库与社库延续增长。
聚烯烃
- 行情回顾：塑料聚丙烯延续下行，PE供需弱平衡，价格持续承压。PP装置检修密集，供应暂获支撑，期价底部企稳调整。
- 基本面变化：石化检修统计，聚丙烯和聚乙烯产量增加，产能利用率提升。生产利润方面，煤制PP毛利均值700.0元/吨，PDH制PP毛利亏损均值-517.20元/吨。石化库存变化，两油库存去库7万吨，聚丙烯和聚乙烯库存小幅波动。
- 下游开工水平：PE下游开工个别下滑，农膜开工下滑10%。PP主要下游企业表现分化，塑编和注塑行业开工负荷率下滑，BOPP膜行业开工负荷率稳定。
纯碱
- 行情回顾：纯碱主力合约SA505期价本周下跌2.15%至1410元/吨，05-01反向价差扩大至-90元/吨。
- 基本面变化：纯碱供应端运行态势稳健，各主力装置均保持稳定运转，负荷波动幅度极小。部分检修即将结束，后续供应端有望增加。纯碱库存小幅累库，下游市场整体需求波动较小，部分行业产能有所扩张。
- 下游：浮法玻璃企业纯碱库存普遍增长，下游企业受低价吸引积极补库。
- 总结：短期内纯碱市场将呈现震荡运行格局，由于供应充足、需求波动小且缺乏有力驱动因素，价格波动幅度将进一步收窄。
