2026年房地产行业年度策略：市场逐步探底向稳，龙头房企率先修复

行业回顾

• 新房市场：销售面积和销售额同比降幅收窄，市场底部企稳。70个大中城市新建商品住宅价格同比降幅持续收窄，11月略有波动。全国商品住宅库存去化持续推进，供需关系有所改善。
• 二手房市场：15城二手房累计成交面积同比增长1.1%，价格调整趋缓。二手房存量挂牌数量维持高位，但新增挂牌有所回落，市场通过结构优化实现量稳价调。
• 土地市场：呈现“提质缩量”趋势，供给结构持续优化。300城宅地供应和成交面积同比分别下降19.2%、14.7%，但成交楼面价同比上升10.9%。一线及强二线城市土地市场热度更高。
• 房企：百强房企销售金额同比下降18.8%，房企间分化延续。龙头房企拿地优于行业水平，部分房企拿地溢价率较高。2025年以来房企融资规模同比转正，利率保持低位水平。房企流动性改善进程仍在持续，债务规模与结构持续分化。

政策面

• 政策体系：从“止跌回稳”走向“高质量发展”，供给端落实存量盘活，力推“好房子”建设；需求端降低购房者综合成本，结合城市更新有序释放潜在需求。
• 收储政策：从框架搭建到工具落地，再到范围扩容，土地收储加速推进。截至2025年9月末，全国拟收储总用地面积超过2.4亿平方米，总金额超6200亿元。
• 好房子建设：“好房子”建设正从顶层设计加速落地为具体政策，改善型住宅需求持续走强。

2026年展望

• 新开工：预计2026年新开工面积为5.08亿平方米，同比-14.2%，相较2025年降幅收窄。
• 销售：预计2026年销售面积为8.35亿平方米，同比-6.4%，销售价量逐步企稳。
• 竣工：预计2026年竣工面积为4.96亿平方米，同比-17.3%，相比2025年边际改善。
• 开发投资：预计2026年开发投资金额为7.64万亿元，同比-8.5%，投资预期逐步回暖。

投资建议

• 房地产开发：推荐华润置地，招商蛇口，新城控股，建议关注保利发展。
• 物业管理：推荐华润万象生活，绿城服务，建议关注保利物业，招商积余。
• 房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。

风险提示

• 政策效果不及预期。
• 销售与回款不及预期。
• 行业流动性风险加剧。