国信期货玉米周报：供需偏宽松，玉米连续调整

国信期货玉米周报（2025年12月19日）

一、周度观点

• 玉米现货震荡偏弱，期货下跌为主，主力合约切换至2603，港口基差上扬，1-3月差走强，3-5月差走弱，2603承压较大。
• 基本面：黑龙江及山东产区深加工企业门前到车增加，雪后卖压回升，持粮主体看涨心态减弱；基层农户售粮推进，东北售粮进度放缓，华北稳定，春节前或有小高峰；巴西进口玉米逐步到港，缓解南方库存紧张。
• 需求端：养殖利润不佳，饲料需求短期有韧性但预期悲观；深加工利润差，开机率低位稳定；补库需求减弱，饲料厂及深加工企业原料库存回升，北港库存增加。
• 结论：玉米阶段性供需错配结束，后期需求不佳、供应充足，预计偏弱震荡。

二、国内玉米市场动态

1.1 玉米期货市场变化

• 期货下跌为主，主力合约切换至2603。

1.2 玉米现货市场变化

• 现货震荡偏弱。

1.3 玉米现货市场：区域价差

• 港口基差上扬，1-3月差走强，3-5月差走弱。

1.4 玉米售粮进度

• 东北售粮进度放缓，华北稳定正常，春节前或有小高峰。

1.5 玉米进口

• 巴西进口玉米逐步到港，缓解南方库存紧张。

1.6 饲料养殖需求

• 养殖利润不佳，饲料需求短期有韧性但预期悲观。

1.7 饲料养殖需求:饲料产量

• 饲料产量数据未详细说明。

1.8 深加工需求

• 利润差，开机率低位稳定。

1.9 替代品

• 未详细说明。

1.10 北港玉米动态

• 库存明显增加，补库提振力度减弱。

1.11 南港玉米动态

• 未详细说明。

1.12 南港谷物动态

• 未详细说明。

三、玉米淀粉市场动态

2.1 玉米淀粉期货

• 未详细说明。

2.2 玉米淀粉现货

• 未详细说明。

2.3 玉米-淀粉价差

• 未详细说明。

2.4 玉米淀粉生产与库存

• 未详细说明。

2.5 玉米淀粉下游需求

• 未详细说明。

2.6 木薯淀粉

• 未详细说明。

四、国际玉米市场动态

3.1 美国玉米期货市场

• 未详细说明。

3.2 美国玉米播种生长进度

• 未详细说明。

3.3 美国玉米出口销售

• 未详细说明。

3.4 巴西玉米作物进展

• 巴西进口玉米逐步到港，缓解南方库存紧张。