生猪周报：需求预计回落 近端合约承压

周度分析与展望

• 生猪现货：过去一周生猪现货震荡反弹，主要受消费阶段走强提振。短期来看，集团场出栏积极性提升，中小散户出栏积极性高但大猪销售压力尚未完全消化。冬至前后屠宰需求阶段性减弱，春节前备货需求启动前可能面临短期调整压力，但下跌空间有限。
• 生猪期货：期货先涨后跌，近月合约受现货涨幅不及预期影响偏弱，3月合约转强，期货曲线转为升水结构。市场预期春节前提前出栏导致节后大猪偏紧，但按仔猪数据预估节后供应压力依然较大。
• 基本面：从仔猪出生及饲料产销数据看，明年一季度末国内生猪供应总体增加；能繁母猪存栏持续下降，行业亏损引导去产能预期仍在，对远端合约形成底部支撑。
• 操作建议：近端震荡偏弱对待，远端宽幅震荡思路下关注逢低买入机会。

关键数据与图表

• 生猪期货行情：近月合约偏弱，3月合约转强，曲线升水。
• 生猪现货：肥标猪价差、出栏情况、屠宰情况、消费情况、冻肉市场动态等数据反映市场供需。
• 生猪存栏与育肥猪料：印证供应变化趋势。
• 中央储备冻猪肉操作：根据预案，价格过度下跌时二级预警启动收储，一级预警时加大力度；价格过度上涨时二级预警启动投放，一级预警时加大力度。

多口径对比

• 结合各项数据与市场预期，综合分析生猪供需格局及价格走势。

重要免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，风险自担。