化工日报

王雪忆分析师F03125010 Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内窄幅整理。生产金业出货持续偏弱，部分企业库存压力上升，让利出货积极性提高。下游工厂观望情绪较浓，聚丙烯装置停工或计划停工数董增多，利空丙烯需求。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内弱势整理。聚乙烯方面，供应端国产能持续高负荷运行，叠加库存消化速度退滞，供给压力持续积累。与此同时，下游行业开工不定，原科采购节系放续，新增订单增长乏力，整体需求表现疫弱。聚丙烯方面，成本支撑减弱，下游工厂采购缝持删需，需求相对疫弱，对价格支撑不足，贸易南多随行就市让利出货。 【纯苯-苯乙烯】 夜益绝本期价弱势运行，日内延续购势；华东现货小器下跌，远月走弱；山东地炼让利出货，成交一般。进压力喀有下降，港口库存平稳；后市有纯苯装置检修及下游部分产品提负预期，供需压力或有所续解，低位震荡为主。明年上半年去库预期下，中线考虑逢低介入月差正套。 苯乙烯期货主力合约日内军的下行收跌。成本端支探不定，苯乙烯口库存云库节系有所放线续，加之末来市场供应存在增长预期，导致业者心态趋于谨慎，交投气氛偏淡，市场至现弱势下跌态势。 【聚酯】 受油价反弹提振，日内PX和PTA价格震荡上行收阳线。二者周度负荷平稳，聚瞻小端降负，终端织造走弱，产业链现实驱动有限。PX新产能计划在明年下率年，上率年有检修导致的供应下滑，预期PX中线偏强。PTA加工差低位，券节前延续成本服动逻辑：新年度无装置投产计划，加工差预期有所修复。 部分乙二醇装置检修计划披露，供应收缩的预期对市场有提振，乙二醇止跌反弹。隆众公布的周度产量小器下降，港口继续累库，速度有所放缓，主要固到港预报下降及港口发货董上升。券节前后累库预期犹在，新年度依旧有较大量装置投产的预期下，乙二醇长线依旧承压。 短纤负荷及库存同步下降，供需季节性转弱，绝对价格随原料波动为主：新年度投产董依旧偏低，长线供需格局相对较好，根摄需求节奏进行配置。瓶片需求转淡，周度负荷平稳，下游逢低备货导致库存下降，基差走强：现货加工差回升，盘面加工差偏弱，效益依旧不理想：产能过利是长线压力，成本鼎动为主。 【煤化工】 年醇期货价格持续上涨。沿海即货速度较使，进压力不断延启且分数，12月整体即货量预计仍旧不及预期，港口持续云库。内地生产企业库存偏低以及山东MTO装置顺利投产，支择进口货源持续倒流。目前伊朗装解逐渐改暖，关注我国沿海即货速度的变化，行情或已经开始转向。 承素盘面大幅上涨。印度宣布新一轮尿素进口招标，提振国内市场情绪。西南部分气头企业停车，但前期检修装置恢复，日产持续高位波动。复合肥企业对承素需求较为坚提，叠加出口订单陆续非进，生产企业持续去库，短期尿本价格区间内偏强运行为主。 【氯碱】 受发观情绪影响，PVC延续上涨态势。供应除常规途修外无新增检修计划，依然经持商位。印度反候钢政策取消，出口端好转，但内需依然减软，整体需求较弱。仍需关注氯碱一体化利润，关注何时亏损带动PVC去检修。距期预计跟随发观情绪波动，长期仍需关注政策实际落地情况。 宏观情绪影响，烧碱震荡偏强运行。行业库存小筛离加，高压运行。开工略降，延续高位态势，供络压力大。化铝利润压缩，部分亏损，后续或有减产可能，非铝下游刚需补库为主。短期预计跟随宏观情绪波动，关注能耗方面是否进一步出台相关细则。 【纯碱一玻璃】 维动煤炭清洁高效利月重点领域标杆水平和基准水平，受此消息影响，绝碱跟随上涨。绝库存窄幅波动，高位运行。氢成和联碱小幅亏损，产量再度回至70万吨以上高压运行，后续有新增投产，供给压力较大。浮法冷修，重碱需收缩。关注政策落实情况，超期情绪端影响史大，预计跟随宏观情绪波动。 政策求动叠加产线冷修，破项期价上涨。行业小器系库，库存压力较大。11月份启冷修速度办快，目前产能降至15.5万吨，利润压缩，长期或倒通继续冷修。加工订单延续低递态势，需求不足。低估值下，宏观政策扰动，短期预计震荡偏强走势。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期贷有限公司定经中国证监会批准政立的期资经营机构，已具备期资投资咨询业务资格。 户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信总，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资科、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负资责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯押是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的考贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。