兆易创新603986存储周期复苏国产替代双轮驱动兆易创新重装上阵

核心观点：我们看好兆易创新作为国内存储与MCU双龙头，将充分受益于半导体行业周期复苏与国产替代的确定性趋势，当前时点具备高配置价值。 核心逻辑： 1.行业拐点明确，存储主业弹性可期。 全球存储市场历经漫长下行周期后，价格已全面回暖，供需格局持续改善。 公司作为NO 兆易创新603986：存储周期复苏+国产替代双轮驱动，兆易创新重装上阵 核心观点：我们看好兆易创新作为国内存储与MCU双龙头，将充分受益于半导体行业周期复苏与国产替代的确定性趋势，当前时点具备高配置价值。 核心逻辑： 1.行业拐点明确，存储主业弹性可期。 全球存储市场历经漫长下行周期后，价格已全面回暖，供需格局持续改善。 公司作为NOR Flash全球前三的龙头企业，将优先享受量价齐升带来的业绩弹性。 DRAM自研业务进展顺利，正成为新的增长极。 2. MCU构筑第二支柱，汽车与工控打开空间。 公司是国内32位通用MCU绝对领导者，产品线丰富。 正持续向高毛利、高壁垒的汽车与工业领域突破，客户结构不断优化。 该业务盈利能力稳定，为公司提供坚实基本盘。 3.国产替代逻辑长期坚挺，龙头地位稳固。 在供应链安全与自主可控的大背景下，公司作为国内稀缺的“存储+MCU+传感器”平台型芯片设计公司，技术领先，生态完善，是下游客户国产化首选，市场份额有望持续提升。 投资建议：我们预计公司业绩将随行业复苏逐季向好，兼具周期弹性与成长价值，给予“买入”评级。 风险提示：行业复苏不及预期；新产品推广不及预期；行业竞争加剧。