电力设备行业研究周报：11月动力电池装车量稳步增长

核心观点与关键数据

新能源汽车销量稳定增长

• 2025年11月，中国新能源汽车销量182.3万辆，同比增长20.6%，渗透率53.2%。
• 2025年1-11月，新能源汽车销量1478万辆，同比增长31.24%，渗透率47.5%。
• 随着各大厂家加速向新能源转型，对新能源车市场发展保持积极乐观态度。

动力电池装车量增速可观

• 2025年11月，动力电池装车量93.5GWh，同比增长39%。
• 2025年1-11月，动力电池累计装车量672GWh，同比增长42%，维持较高水平。

不同类型动力电池装车情况

• 磷酸铁锂动力电池装车量占比81%，2025年11月75.3GWh，同比增长40%；1-11月545.4GWh，同比增长57%。
• 三元动力电池装车量占比19%，2025年11月18.2GWh，同比增长33.8%；1-11月125.7GWh，同比增长1%。

龙头企业动力电池装车量

• 宁德时代：2025年11月40.9GWh（44%），同比增长42%；1-11月287.7GWh（43%），同比增长36%。
• 比亚迪：2025年11月19GWh（20%），同比增长13%；1-11月148.2GWh（22%），同比增长26%。

行情回顾

• 电力设备行业本周涨跌幅1.19%，申万31个一级行业中排名第5。
• 电力设备行业跑赢沪深300（沪深300本周-0.1%）。
• 细分行业涨跌幅：电机II -1.0%，其他电源设备II 5.3%，光伏设备 0.8%，风电设备 1.9%，电池 -0.1%，电网设备 3.7%。
• 周涨幅前五：迈为股份、通光线缆、飞沃科技、红相股份、爱科赛博。
• 周跌幅前五：华瑞股份、滨海能源、天际股份、海科新源、亿华通。

投资建议与风险提示

• 建议关注动力电池产业链中技术领先、话语权较强的公司，如宁德时代。
• 风险提示：电动汽车销量不及预期、海外贸易摩擦加剧。