电力设备行业研究周报：10月动力电池装车量稳步增长

电力设备行业研究周报

投资摘要

• 评级：增持（维持）
• 核心观点：新能源汽车销量稳定增长，动力电池装车量增速可观，磷酸铁锂动力电池占比提升，龙头企业装车量领先。
• 关键数据：
  • 2025年10月新能源汽车销量171.5万辆，同比增长19.9%，渗透率51.6%。
  • 2025年1-10月新能源汽车销量1294.3万辆，同比增长32.75%，渗透率46.7%。
  • 2025年10月动力电池装车量84GWh，同比增长42%。
  • 2025年1-10月动力电池累计装车量578GWh，同比增长42%。
  • 2025年10月磷酸铁锂动力电池装车量67.5GWh（80%），同比增长44%；三元电池装车量16.5GWh（20%），同比增长35.2%。
  • 2025年1-10月磷酸铁锂动力电池装车量470.1GWh（81%），同比增长60%；三元电池装车量107.5GWh（19%），同比减少3%。
  • 2025年10月宁德时代动力电池装车量36.1GWh（43%），同比增长43%；比亚迪装车量17.9GWh（21%），同比增长13%。
  • 2025年1-10月宁德时代动力电池装车量246.8GWh（43%），同比增长35%；比亚迪装车量129.1GWh（22%），同比增加28%。
• 投资策略：建议关注动力电池产业链中技术领先、话语权较强的公司，如宁德时代。
• 风险提示：电动汽车销量不及预期、海外贸易摩擦加剧。

行情回顾

• 电力设备行业本周涨跌幅为-0.80%，在申万31个一级行业中排名第23位。
• 电力设备行业本周跑赢沪深300（沪深300跌1.08%）。
• 细分行业涨跌幅：电机II（-5.79%）、其他电源设备II（-3.66%）、光伏设备（-2.12%）、风电设备（-3.70%）、电池（2.45%）、电网设备（-4.39%）。
• 周涨幅前五股：华盛锂电、海科新源、ST合纵、石大胜华、芳源股份。
• 周跌幅前五股：良信股份、金盘科技、麦格米特、中恒电气、欧陆通。

锂离子电池及关键材料价格变化

• （具体价格变化数据未在总结中展开，详见原文图表）

风险提示

• 电动汽车销量不及预期、海外贸易摩擦加剧。