电力设备行业研究周报：10月动力电池装车量稳步增长

——电力设备行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：10月动力电池装车量稳步增长 2025年11月17日 新能源汽车销量稳定增长。2025年10月，我国新能源汽车销量为171.5万辆，同比增长19.9%，渗透率为51.6%。2025年1-10月，新能源汽车销量为1294.3万辆，同比增长32.75%，渗透率为46.7%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对2025年新能源车市场的发展保持积极乐观的态度。 刘宁分析师SAC执业证书编号：S1660524090001 装车增速依然可观。10月，我国动力电池装车量84GWh，同比增长42%。2025年1-10月，我国动力电池累计装车量578GWh，同比增长42%，增速依然可观，维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。10月，我国磷酸铁锂动力电池装车量67.5GWh，占总装车量80%，同比增长44%；三元动力电池装车量16.5GWh，占总装车量20%，同比增长35.2%。2025年1-10月，国内磷酸铁锂动力电池装车量470.1GWh，占总装车量81%，同比增长60%；三元电池装车量107.5GWh，占总装车量19%，同比减少3%。 龙头企业动力电池装车量情况。10月，宁德时代动力电池装车量36.1GWh，占总装车量43%，同比增长43%；比亚迪动力电池装车量17.9GWh，占总装车量21%，同比增长13%。2025年1-10月，宁德时代动力电池装车量246.8GWh，占总装车量43%，同比增长35%；比亚迪动力电池装车量129.1GWh，占总装车量22%，同比增加28%。 资料来源：Wind,申港证券研究所 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为-0.80%，在申万31个一级行业中，排在第23位。 电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.18%、-1.08%、-1.40%、-3.01%。 在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-5.79%、-3.66%、-2.12%、-3.70%、2.45%、-4.39%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：华盛锂电、海科新源、ST合纵、石大胜华、芳源股份。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：良信股份、金盘科技、麦格米特、中恒电气、欧陆通。 投资策略： 建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 风险提示： 电动汽车销量不及预期、海外贸易摩擦加剧。 内容目录 1.每周一谈：10月动力电池装车量稳步增长.........................................................................................................................31.1新能源车销量情况....................................................................................................................................................31.2动力电池总体装车情况.............................................................................................................................................31.3不同类型动力电池装车情况......................................................................................................................................41.4龙头企业动力电池装车量情况..................................................................................................................................52.行情回顾.............................................................................................................................................................................63.锂离子电池及关键材料价格变化.........................................................................................................................................74.风险提示.............................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：国内新能源汽车销量情况.............................................................................................................................................3图2：新能源汽车渗透率.......................................................................................................................................................3图3：动力电池装车量当月值及同比增速..............................................................................................................................3图4：动力电池装车量累计值及同比增速..............................................................................................................................3图5：磷酸铁锂动力电池装车量当月值及同比增速................................................................................................................4图6：磷酸铁锂动力电池装车量累计值及同比增速................................................................................................................4图7：三元动力电池装车量当月值及同比增速.......................................................................................................................4图8：三元动力电池装车量累计值及同比增速.......................................................................................................................4图9：磷酸铁锂和三元动力电池装车量当月比例....................................................................................................................4图10：磷酸铁锂和三元动力电池累计装车比例.....................................................................................................................4图11：宁德时代动力电池装车量当月值及同比增速..............................................................................................................5图12：宁德时代动力电池装车量累计值及同比增速..............................................................................................................5图13：比亚迪动力电池装车量当月值及同比增速..................................................................................................................5图14：比亚迪动力电池装车量累计值及同比增速..................................................................................................................5图15：宁德时代和比亚迪动力电池装车量当月比例..............................................................................................................5图16：宁德时代和比亚迪动力电池累计装车比例..................................................................................................................5图17：各行业周涨跌幅.........................................................................................................................................................6图18：重点指数周涨跌幅.....................................................................................................................................................6图19：电力设备子板块周涨跌幅................................................