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航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 MSK昨日放出新年第一周欧基港报价低于周二放出的测试航线价格，市场持续博弈未来1月运价走势，今日EC盘面回调震荡：从盘面表现来看，12月18日，EC2602收盘报1668.6点，较上一日收盘价-1.84%。12/12日SCFI欧线报1538美金/TEU，环比+9.8%。周一EC2512合约最新一期交割结算价公布为1510.56点，环比+0.1%，低于市场预期，带动EC2512盘面向下修复。 【逻辑分析】 现货运价方面，近期现货揽货情况有所改善，昨日MSK盘后放出新年第一周2500-2600美金，关注后续市场订舱情况以及其他船司的调价动作。HPL12月下半月降至2200-2300，OOCL12月下半月线上报2400-2600，COSCO12月下半月华南报价2400-2600美金，CMA下半月2600，1月初线上报价3745，另外宣布自12/29日起征收PSS250美金/TEU，EMC表价报2800，实际线下报价2450-2550，1月初线上报价3500，YML12月下旬降至2400附近；ONE12月下半月线下报价2400，1月上半月报价3000，HMM12月下半月报价2996，1月上半月线上报价3136，MSC12月下半月2650美金附近，周末MSC宣涨1月目标价至3700美金，线上放出1月初价格2800。从基本面看，需求端，12-1月发运预计逐渐好转，供给端，本期（12/15）上海-北欧5港12月周均运力为28.3万TEU，2026年1月/2月周均运力为29.65/28.07万TEU，其中次年1月和2月周均运力变化较大，1月运力较上周排期略增加3%，主因新增4艘船舶并新增2艘停航，2月运力较上周下滑3.7%，主因PA联盟新增3艘停航并新增2艘2.4万TEU左右的大船。短期盘面维持高位震荡，后续市场对于1月运价走势分歧仍存，后续预期差重点在于1月的调价节奏以及高点出现时间。地缘端，巴以和谈第二阶段开启但依然曲折，观察船司表态和春节后的复航节奏。 【交易策略】 1.单边：EC2602合约多单部分止盈部分持有。关注后续船司宣涨落地情况和货量改善节奏。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.2025年集装箱船订单数量创下新纪录，达到633艘共计508万标准箱，超越此前2021年和2024年的记录，其中中国船厂占据72%的订单份额。行业专家指出造船槽位紧张是当前订单增长的主要限制因素，而BIMCO分析经理则对即将出现的运力过剩表示担忧，预测未来五年集装箱市场可能面临供过于求的局面。 2.《华尔街日报》：俄罗斯总统普京警告称，莫斯科将通过外交途径或在战场上实现在乌克兰的目标。此番表态发生在美国和欧洲官员与乌克兰领导层会面、试图敲定一项结束持续近四年俄乌冲突协议的数日之后。普京周三的讲话表明，特朗普政府推动达成和平协议的努力并未改变克里姆林宫在乌克兰的军事目标。这些目标包括永久性阻断乌克兰加入北约的路径、限制其军队规模，并对其政治未来施加影响力。 3.普京周三的讲话表明，特朗普政府推动达成和平协议的努力并未改变克里姆林宫在乌克兰的军事目标。这些目标包括永久性阻断乌克兰加入北约的路径、限制其军队规模，并对其政治未来施加影响力。 4.金十数据：知情人士表示，如果普京拒绝和平协议，美国准备对俄罗斯实施新的制裁。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799