依依股份宠物用品卡位成长赛道全球化布局扬帆出海国内自主品牌高速发展强

#依依股份尿垫主业：关税压力暂缓，客户观望情绪落定，下单节奏明显加快；#Q4 订单改善明显、柬埔寨和国内基地均处于满产状态；柬埔寨自建产能预计26Q1投产，Costco、沃尔玛等客户有望受益海外基地的份额提升 公司拟收购高爷家100%股权，24年收入4.6亿（猫砂龙一+主粮）、净利率4%，25年 （依依股份）宠物用品：卡位成长赛道，全球化布局扬帆出海，国内自主品牌高速发展，强烈推荐#依依股份、源飞宠物！ #依依股份尿垫主业：关税压力暂缓，客户观望情绪落定，下单节奏明显加快；#Q4 订单改善明显、柬埔寨和国内基地均处于满产状态；柬埔寨自建产能预计26Q1投产，Costco、沃尔玛等客户有望受益海外基地的份额提升 公司拟收购高爷家100%股权，24年收入4.6亿（猫砂龙一+主粮）、净利率4%，25年双十一#线上销售额破2亿，同比增长超120%，25年预计收入高速增长，利润率进一步提升；后续协同包括#多品类发力自主品牌+海外成熟渠道复用导入猫砂新品类+利润率持续提升 #源飞宠物 外贸：公司海外产能具备稀缺性，完全覆盖对美敞口；客户逐渐由渠道商延申至品牌商，品类多元化发展，渠道复用导入新品类，预计Q4外贸延续高速增长！ 内贸：匹卡噗、哈乐威、传奇精灵差异化定位，自主品牌环比高速增长，烘焙粮、冻干粮产品陆续推出，主粮占比不断提升，#匹卡噗双十一全网销量同比增长500%！代理业务结构优化，带动盈利改善，后续仍有大品牌开拓预期！