安全边界:公司主业2026年业绩预计4.5亿,15倍估值对应70亿市值;液冷在手订单可见度高,预计支撑明年8亿收入,25%净利率下展望2亿利润,30倍估值对应60亿市值。市值安全边际130亿。
近期变化:公司作为国内头部CDU厂商通过G审厂,市场预期将获得G 30%份额。其中,CDU中电子泵为飞龙独供,随着飞龙在G产业链的进展,电子水泵单一客户份额可展望50%以上。
市场空间及公司中期维度收入展望:液冷电子水泵市场空间明年预计60亿。若公司获得50%份额,可展望30亿收入、6亿利润,对应接近200亿市值,总市值可看到270亿,当前位置非常好,向下有支撑,向上看翻倍。
公司核心能力:液冷电子泵难点在于大功率、长寿命,公司超前布局8年,先发优势塑造核心竞争优势。大功率水泵目前海外市场仅飞龙股份可量产。产能下的订单将逐步放量,除谷歌外,META、亚马逊、英伟达等客户将逐步兑现,有节奏释放,跟踪性较好。