飞龙股份液冷细分赛道龙头电子水泵迎来爆发安全边界1主业2

安全边界：1）主业26年4.5亿业绩，15倍估值看70亿市值；2）液冷在手订单看，可见度高的订单可支撑明年8亿收入，25%净利率展望2亿利润，30倍估值对应60亿市值。 市值安全边际130亿；近期变化：G审厂国内头部CDU厂商，目前市场预期能拿到G30%份额，其中CDU 中电子泵为飞龙独供，以当前飞龙在G产业链进展看，飞龙股份电子水泵单一客户份额可展望5 飞龙股份：液冷细分赛道龙头，电子水泵迎来爆发 安全边界：1）主业26年4.5亿业绩，15倍估值看70亿市值；2）液冷在手订单看，可见度高的订单可支撑明年8亿收入，25%净利率展望2亿利润，30倍估值对应60亿市值。 市值安全边际130亿；近期变化：G审厂国内头部CDU厂商，目前市场预期能拿到G30%份额，其中CDU 中电子泵为飞龙独供，以当前飞龙在G产业链进展看，飞龙股份电子水泵单一客户份额可展望50%以上；市场空间及公司中期维度收入展望：液冷电子水泵市场空间明年预计60亿。 50%份额可展望30亿收入，6亿利润，对应接近200亿市值，总市值可以看到270亿，当前位置非常好，向下有支撑，向上看翻倍。 公司核心能力：首先需要理解液冷电子泵的难点，大功率、长寿命这两点指标可以隔离大部分企业，公司在这一领域已超前布局8年左右，先发优势塑造了其核心竞争优势。 大功率水泵目前海外市场格兰富和威乐现有产品为机械水泵，大功率电子水泵目前为止仅飞龙股份可量产。 产能之下的订单会伴随着除了谷歌之外的客户，比如META、亚马逊、英伟达等逐步放量来兑现，有节奏释放的比较好的预期跟踪性。