环保及公用事业行业：储能新兴细分赛道，便携储能有望迎来爆发

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 储能新兴细分赛道，便携储能有望迎来爆发 环保及公用事业 2021年11月28日 证券研究报告/行业周报 评级：增持（维持） 分析师：汪磊 执业证书编号：S0740521070002 电话：021-20315185 Email：wanglei01@r.qlzq.com.cn 联系人：郑汉林 Email：zhenghl@r.qlzq.com.cn Table_Profit] 基本状况 上市公司数 187 行业总市值(亿元) 32593 行业流通市值(亿元) 11723 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 简称 股价 EPS PE PEG 评级 20A 21E 22E 23E 20A 21E 22E 23E 苏文电能 71.45 1.69 2.36 3.18 4.19 42.28 30.28 22.47 17.05 0.43 买入 隆盛科技 32.17 0.37 0.56 1.06 1.83 86.95 57.45 30.35 17.58 0.27 增持 英科再生 99.84 2.18 1.69 2.37 3.41 45.80 59.08 42.13 29.28 1.60 增持 申昊科技 42.90 1.99 1.53 2.19 3.04 21.56 28.04 19.59 14.11 0.82 未评级 中国电研 36.21 0.7 0.93 1.27 1.62 51.73 38.94 28.51 22.35 1.77 未评级 申菱环境 30.72 0.69 0.71 1.00 1.41 44.52 43.27 30.72 21.79 2.38 买入 智洋创新 26.75 0.8 0.85 1.19 1.64 33.44 31.47 22.48 16.31 0.65 未评级 首创环保 3.28 0.2 0.28 0.36 0.42 16.40 11.71 9.11 7.81 0.28 买入 备注：股价取自2021年11月26日，盈利数据取自Wind一致预期。 [Table_Summary] 投资要点  行情回顾：本周，公用事业行业指数上涨0.34%，跑赢沪深300指数0.95%，表现强于大盘。环保行业细分子行业中，监测&检测、节能与能源清洁利用行业下跌。公用板块中，清洁能源发电，水电行业下跌，其余细分行业均为上涨态势，地方电网涨幅较大。  专题研究：便携储能作为储能行业的新兴赛道，主要应用于户外旅行、灾备应急等场景。目前，便携储能凭借操作简洁、安全环保、大容量、大功率等优势，对小型燃油发电机的替代趋势正逐步形成，而国内外应用于户外旅行的便携储能市场空间较为广阔，且灾备应急领域对便携储能亦有较大需求。便携储能行业市场竞争格局较为分散，行业存在品牌、技术、品质三大进入壁垒，技术强、品质优、品牌影响力大的企业有望在市场竞争中胜出。便携储能盈利模式清晰，行业相关企业已实现盈利，随着便携储能产品对小型燃油发电机替代加速，便携储能行业有望迎来爆发。  行业动态：11月24日，中央全面深化改革委员会第二十二次会议审议通过《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》；同时，国家电网发布《省间电力现货交易规则（试行）》。随着电力市场改革持续深入推进，全国统一的电力市场体系有望逐步建成，电力价格机制有望进一步完善，促进电力资源优化配臵。  投资建议：“十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。碳中和政策推进为环保行业发展开辟了新的增长空间和带来了增量收入来源，把握供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端、碳交易引发CCER增量收益四大投资方向。建议关注谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生。国六实施带来后处理产业链机会，建议关注隆盛科技、龙蟠科技。能源结构低碳化转型是实现碳中和的关键举措，风光新能源运营迎发展机遇，建议关注积极转型新能源发电的华能国际、华电国际、华润电力，新能源发电建议关注福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技。同时，未来气电装机容量有望不断增加，天然气市场需求向好态势持续，建议关注产业链一体化布局优势突出的新奥股份，以及转型发展神安线投运带来天然气业务持续成长的天壕环境。电力行业智能运检标的申昊科技、智洋创新、苏文电能。工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。  风险提示：政策执行不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1.行情回顾 .............................................. - 4 - 2.专题研究 .............................................. - 7 - 3.上市公司动态 ......................................... - 11 - 4.行业动态 ............................................. - 16 - 5.碳中和动态跟踪 ....................................... - 18 - 5.1.国内碳市场行情 .................................. - 18 - 5.2.国际碳市场行情 .................................. - 19 - 5.3.国内外碳市场动态 ................................ - 20 - 6.投资组合及建议 ....................................... - 21 - 风险提示 .............................................. - 22 - oPrMtNxPqPwOtQxOmRxOtP8OdNbRmOrRmOoPkPnMmNjMtRvMaQmNoPxNoPmNMYnNsP 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 图表目录 图表1：各行业周涨跌幅情况 .............................. - 4 - 图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况 .................... - 4 - 图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况 .................... - 4 - 图表4：环保行业周涨幅前五个股 .......................... - 5 - 图表5：环保行业周跌幅前五个股 .......................... - 5 - 图表6：公用行业周涨幅前五个股 .......................... - 5 - 图表7：公用行业周跌幅前五个股 .......................... - 5 - 图表8：16年以来公用事业（申万）PE（TTM）走势 ......... - 5 - 图表9：16年以来公用事业（申万）PB（LF）走势 ........... - 5 - 图表10：秦皇岛动力煤价(Q5500)走势（元/吨） .............. - 6 - 图表11：动力煤期货收盘价格（元/吨）..................... - 6 - 图表12：秦皇岛煤炭库存（万吨） ......................... - 6 - 图表13：沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨） ............... - 6 - 图表14：中国LNG出厂价格指数（元/吨） ................. - 6 - 图表15：中国LNG到岸价（美元/百万英热）................ - 6 - 图表16：便携储能产品外观及内部构成图示 ................. - 7 - 图表17：便携储能产品在户外场景的应用示意图 ............. - 7 - 图表18：美国6岁以上人群户外活动参与比例 ............... - 8 - 图表19：1990-2019年无法获取用电服务的人数（百万） ..... - 9 - 图表20：便携储能行业的三大进入壁垒 .................... - 10 - 图表21：2016-2020年华宝新能归母净利润情况 ............ - 10 - 图表22：中标签约和对外投资 ............................ - 11 - 图表23：股东增减持和股份质押 .......................... - 12 - 图表24：股份回购和股东激励 ............................ - 14 - 图表25：股权增发、债权融资和其他融资 .................. - 14 - 图表26：关联交易 ...................................... - 15 - 图表27：本周全国碳市场成交数据 ........................ - 18 - 图表28：上周国内碳交易市场成交量情况 .................. - 19 - 图表29：上周国内碳交易市场情况 ........................ - 19 - 图表30：上周国内碳交易市场CCER成交量情况 ............ - 19 - 图表31：上周欧盟EUA现货和期货成交情况 ............... - 20 - 图表32：欧盟排放配额（EUA）期货结算价走势 ............ - 20 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 1.行情回顾  本周，公用事业行业指数上涨0.34%，跑赢沪深300指数0.95%，表现强于大盘。 图表1：各行业周涨跌幅情况 来源：Wind，中泰证券研究所  环保行业细分子行业中，固废处理、大气治理、水务、园林、监测&检测、节能与能源清洁利用行业本周涨跌幅分别为5.90%、2.14%、2.00%、0.18%、-0.67%、-0.81%。  公用行业细分子行业中，地方电网、火电、燃气、清洁能源发电、水电行业本周涨跌幅分别为2.79%、0.33%、0.26%、-0.39%、-1.72%。 图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况 图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所  环保行业个股表现：本周环保行业涨幅前五的个股为伟明环保、皖仪科技、盈峰环境、艾可蓝、宝鑫科技，跌幅前五的个股为聆达股份、申菱环境、润邦股份、华测检测、双良节能。  公用行业个股表现：本周公用行业涨幅前五的个股为甘肃电投、协鑫能科、蓝焰控股、国网信通、内蒙华电，跌幅前五的个股为文山电力、三峡能源、中闽能源、长春燃气、华能国际。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 图表4：环保行业周涨幅前五个股 图表5：环保行业周跌幅前五个股 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表6：公用行业周涨幅前五个股 图表7：公用行业周跌幅前五个股 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所  行业估值呈震荡态势。截至2021年11月26日，公用事业（申万）PE（TTM）为22.74倍，PB（LF）为1.71倍。 图表8：16年以来公用事业（申万）PE（TTM）走势 图表9：16年以来公用事业（申万）PB（L