燃料油日报：油价小幅反弹，高硫燃料油裂差有企稳迹象

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.84%，报2415元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.22%，报2905元/吨。
• 原油价格近期连续下跌，昨日出现反弹，但油市供过于求的预期并未逆转，近期俄乌和谈出现积极进展也在情绪上利空油价，原油端对FU、LU单边价格压制将持续存在。
• 高硫燃料油市场结构处于调整阶段，裂解价差大跌后开始有企稳迹象。美国扣压委内瑞拉油轮导致其原油发货阶段性下滑，可能间接利好国内沥青炼厂增加对燃料油的采购需求。
• 低硫燃料油市场整体驱动有限，装置动态变动导致局部供应回升，但科威特和尼日利亚12月发货量暂未明显增加，叠加汽柴油对组分的分流，供应压力暂有限。

策略：

• 高硫燃料油：短期中性，中性偏空。
• 低硫燃料油：短期中性，中性偏空。
• 跨品种：无。
• 跨期：无。
• 期现：无。
• 期权：无。

风险：

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表：

• 提供了新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差，以及FU、LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等图表。

资料来源：

• 同花顺，钢联，华泰期货研究院。

本期分析研究员：

• 潘翔，康远宁。

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