棉花市场分析报告
行情回顾与操作建议
郑棉承压调整，现货价格指数328级报15144元/吨，上涨14元/吨。2025/26年度31~41级/双29/杂3.5内南北疆机采一口价成交价在14750公定上下，低基差成交基差在CF01+800~900，多数报价仍在900及以上。纯棉纱市场交投一般，新增订单少，高支纱走货尚可，价格暂稳但个别大厂让利促销，新疆纺企勉强维持利润，内地纺企亏损。全棉坯布市场局部好转但整体平淡，订单翻单快但出货增加不多。宏观方面，俄乌和平协议前景加强，油价下行拖累外盘。美农12月供需报告显示产消量小幅下调，全球期末库存微幅累积，美棉产量略增但库存累积为主，维持震荡偏弱，内外价差扩大。国内市场截止12月16日累计检验量551.96万吨，较前一日增7.91万吨，商业库存仍处季节性累积阶段，截至11月底468.36万吨。需求端开机略降，纺企利润现金流恶化暂缓，成品库存压力不大。11月服装鞋帽、针纺织品类收入同比增3.5%，内需支撑存在。短期郑棉压力位博弈，整体偏强趋势不变。
行业要闻
截至2025年12月16日，全国1082家棉花加工企业累计检验24451412包，共551.96万吨，较前一日增7.91万吨，新疆检验量545.91万吨，增7.80万吨，内地检验量3.35万吨。
数据概览
- 中国棉花价格指数持续波动
- 现货价格与期货价格呈现一定相关性
- 基差价格在CF01+800~900区间
- CF1-5、CF5-9、CF9-1价差变化明显
- 商业库存持续累积，工业库存压力不大
- 仓单总量稳定
- 美元兑人民币汇率波动
研究结论
短期郑棉压力位博弈，但整体偏强趋势不变。国内棉花库存累积，需求端支撑尚存，国际市场美棉库存累积为主。建议关注俄乌局势、油价走势及国内纺企开工情况。
