化工品跌跌不休反弹行情还远吗聚焦品种甲醇I聚烯烃20251201

2025年12月02日09:41 关键词 化工品甲醇PVC贵金属油脂油料技术面反弹进口量产量开工率停车价格上涨下跌期货12月份行情策略谈库存需求 全文摘要 近期化工品市场表现低迷，尤其是甲醇、PVC等品种价格持续下跌，市场正密切关注年底可能的反弹机会。回顾前11个月，贵金属市场表现强劲，而化工品市场跌幅居前。分析指出，供需关系、进口量、库存、产业链利润及价格波动率是影响市场走势的关键因素。 化工品跌跌不休，反弹行情还远吗？【聚焦品种：甲醇I聚烯烃】-20251201_导读 2025年12月02日09:41 关键词 化工品甲醇PVC贵金属油脂油料技术面反弹进口量产量开工率停车价格上涨下跌期货12月份行情策略谈库存需求 全文摘要 近期化工品市场表现低迷，尤其是甲醇、PVC等品种价格持续下跌，市场正密切关注年底可能的反弹机会。回顾前11个月，贵金属市场表现强劲，而化工品市场跌幅居前。分析指出，供需关系、进口量、库存、产业链利润及价格波动率是影响市场走势的关键因素。对于甲醇，预计12月份价格将保持稳定或轻微反弹，进口量的减少是关键支撑因素；而聚乙烯(PE)和聚丙烯(PP)市场则面临较大的供应压力，但鉴于连续下跌后的市场调整，进一步大幅下跌的空间有限。咨询部建议，对甲醇保持乐观态度，而对于PE和PP，则建议持相对谨慎态度，投资者可适时卖出看跌期权或等待价格回升后再考虑做多05合约。 章节速览 00:00化工品市场回顾与12月展望 回顾了前11个月商品市场表现，重点分析化工品尤其是甲醇的走势，预测12月化工品至少不会进一步下行，甲醇因进口量减少预期反弹，但幅度有限。 05:14甲醇市场分析：伊朗装置停车影响及12月产量预测 对话回顾了甲醇市场的近期动态，包括伊朗装置停车对市场的影响，预计12月伊朗装置开工率将降至60%以下。尽管国内开工率较高，但12月产量预计仍会因检修而下降，但总量可能仍超900万吨。进口方面，伊朗装置停车将进一步影响国内甲醇期货市场。 08:55甲醇市场供需分析与价格走势预测 对话分析了甲醇市场的供应与需求情况，指出产量偏高和进口量波动对价格的影响。预计12月份进口量为140万吨，可能导致库存变化。长期来看，进口量减少是支撑甲醇价格上涨的关键因素，预计未来涨幅将超过10%。 11:55甲醇市场供需与价格波动分析 甲醇市场九月至十一月需求维持高位，受华东地区装置检修及传统下游需求波动影响，预计12月需求稳定或微降。港口库存因货源倒流快速回落，工厂库存偏低，煤质甲醇利润下降但生产未减。下游亏损减少，但烯烃成本压力大，甲醇价格受成本支撑有限，波动率需关注。 14:56甲醇市场分析与期货期权操作建议 对话分析了甲醇市场的基差、波动率及供需情况，指出当前波动率偏低，未来可能大幅上升，预示大行情。基于此，建议12月不追多01合约，转而做多05合约，并卖出近月潜虚值看跌期权；一月则继续做多05合约，期权上采用牛市价差策略，行权价基于10%反弹空间设定。 17:32化工品市场分析：产量创新高，进出口波动 对话讨论了11月至12月化工品市场的产量、进出口情况及价格走势。PE和PP产量均创新高，其中PE产量达290万 吨以上，PP预计365万吨，但供需无明显利好。PE进口量自5月起减少，12月预计小幅增加；PP出口量稳定在20万吨以上，主要流向东南亚。整体来看，市场供需矛盾明显，价格涨幅有限。 20:28 PE与PP需求变化及影响因素分析 对话分析了PE和PP的需求变化，指出PE需求自十月底开始转弱，受农膜旺季延后影响，下降将在12月下旬显现。PP需求则自十一月起加速上升，主要受益于北方管材替换需求和南方包装膜需求旺盛。未来需关注库存利润等指标。 22:45 PP与PE库存及价差分析 通过对生产企业和社会库存的分析，指出PP库存虽有减少但水平仍高，而PE库存持续下降。11月PP走势弱于L或PE，价差扩大至150元/吨，预计12月价差将收窄至350左右，PP供应压力小于PE。 24:48化工品利润分析与12月市场展望 对话讨论了过去四个月化工品价格下跌对利润的影响，指出煤制P利润大幅下降，油质PE和PP利润变化不大，但PDH工艺因海外价格波动而亏损扩大，可能影响12月产量。整体市场供应偏宽松，预计12月将有小幅反弹。 26:43甲醇市场分析与交易策略 对话深入探讨了甲醇市场趋势，建议保守策略为卖出01合约看跌期权，激进策略为做多05合约，强调短期反弹可能短暂，整体对甲醇持乐观态度，而对狙基丁持谨慎悲观，推荐卖出看跌或看涨期权，但需精准把握时机。 思维导图 发言总结 发言人1 他在直播中讨论了化工品市场的当前状况和未来趋势，重点关注了甲醇和聚烯烃（包括PE和PP）。他指出，化工品价格在过去四个月持续下跌，部分品种跌幅超过四个月，但年底市场对反弹行情持观望态度。回顾前11个月，贵金属表现强劲，而化工品跌幅居前。技术面分析显示，预计12月化工市场尤其是甲醇不会进一步下行。在基本面分析方面，他深入探讨了甲醇和聚烯烃的供需状况、库存、利润和价格波动率，预测12月和1月的市场走势。他推荐做多05合约，并建议对于期权策略，可以卖出近月看跌期权或考虑牛市价差策略。总结来说，他对甲醇持乐观态度，而对聚烯烃相对悲观，建议根据市场情况采取相应的交易策略。 问答回顾 未知发言人问：本周我们关注的焦点是什么商品？ 未知发言人答：本周我们关注的是化工品，因为化工品价格持续下跌，部分品种如甲醇和PVC等跌幅较大。 未知发言人问：在前11个月的商品市场表现中，哪些板块表现突出？ 发言人1答：贵金属板块表现最强，尤其是黄金和白银，涨幅显著。而化工板块表现最差，其中PVC、玻璃和纯碱年内跌幅达到15%，并且上涨月份较少。 未知发言人问：根据历史规律，明年强势板块是否会回调，弱势板块是否会反弹？ 未知发言人答：是的，通常情况下涨跌月份参半，平均下来三涨三跌。所以预计明年强势板块可能会回调，而弱势板块会有反弹机会。 发言人1问：对于化工品市场，您认为今年最后一个月会怎样走势？ 发言人1答：我们预计化工品可能不会进一步下行，尤其是12月份。 未知发言人问：对于化工品中的甲醇、聚烯烃（PE和PP）以及PVC，您怎么看它们在12月份的走势？ 发言人1答：甲醇相对较强，预计12月份不会进一步下行，但反弹幅度可能有限；聚烯烃和PVC在12月份也有类似情况，均可能面临回调压力。 发言人1问：近期甲醇价格下跌的主要原因是什么？ 发言人1答：甲醇价格下跌主要是由于进口量预期明显减少，但在11月底时率先出现了反弹。 发言人1问：您如何看待12月份化工品市场的基本变化情况，特别是甲醇？ 未知发言人答：12月份，随着海外装置停车增多导致开工率大幅下降，以及国内气头装置检修力度有限，甲醇产量仍会保持高位，但进口量预计将减少。整体来看，预计甲醇价格将有所反弹，但具体涨幅还需结合库存情况和市场需求进一步分析。 发言人1问：进口量预计会如何变化？ 发言人1答：预计进口量将持续减少，不会出现断崖式下降。11月份进口量大约在120到130万吨，到了2月份可能会降到100万吨，相比34季度，今年的进口量明显减少。 发言人1问：需求方面的情况如何？ 发言人1答：新兴需求从九月份到现在保持偏高水平，开工率也较高。12月份，华东地区的外采装置可能会有短修计划导致需求小幅下降，但整体仍保持稳定或小幅上升。传统下游需求在11月底回升，主要由于冰醋酸装置集中检修结束，12月份不会有太大变化。 未知发言人问：库存情况怎么样？ 未知发言人答：11月份港口库存因大量货源倒流至内地而快速回落，后续能否持续减少取决于本月到货量。如果按照140万多的估计，港口库存可能会温和减少。工厂库存虽有积累但一直保持偏低水平。 未知发言人问：产业链利润情况怎样？ 发言人1答：虽然煤质甲醇利润大幅下降至2024年水平，但生产企业并没有停车或降负意愿，因此缺乏有效的成本支撑，这也是11月份现货价格持续下跌的原因。下游亏损整体减少，但由于烯烃跌幅大于甲醇，烯烃对甲醇生产利润的影响反而导致利润下降，部分装置存在停车风险。 发言人1问：对未来两个月甲醇价格展望如何？ 发言人1答：12月份进口量和产量偏高，尤其是进口量可能创历史新高，01合约的上涨空间有限。建议不再追多01合约，可做多05合约；期权方面，卖出近月浅值看跌期权获取权价波动加速衰减的机会。到了1月份，随着进口量明显减少，期货可继续做多05合约，并考虑牛市价差策略。 发言人1问：聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的情况如何？ 发言人1答：12月份PE产量预计达到历史最高点，全年产量有望突破3300万吨，同比增长接近20%。而PP产量也创历史新高，全年产量预计超过4000万吨，同比增长17%。此外，由于国内供应过剩及内外价格倒挂，PE进口量将持续偏低，而PP出口量明显增加。然而，PE需求已经开始转弱，尤其是农膜需求旺季推迟至11月中旬，旺季过后开工率开始下降，但降幅有限。 发言人1问：在农贸旺季结束后，PE需求为何下降而PP需求却在上升？ 未知发言人答：是的，通常在农贸旺季结束后，PE需求会有所下降，但PP需求却在十一之后加速上升。这主要是由于管材需求的显著改善，尤其是北方地区棋牌室管道的替换需求增加，导致管材开工率反常地明显上升。同时，南方包装膜的需求也表现良好。 未知发言人问：从库存方面来看，PP和PE的情况如何？ 发言人1答：生产企业的PP库存全年波动不大，但在十月下旬开始显著减少，主要是由于价格回升后中下游集中补库。然而，社会库存中PE自春节后持续下跌，而PP在9、10月份出现加速增长，达到历年同期最高水平。尽管10月和11月有去库过程，目前PP的社会库存仍远高于往年，这也是导致11月PP价格走势较PE弱的原因之一。 未知发言人问：进入12月后，PP与PE的价差有何变化趋势？ 发言人1答：根据基本面分析，PP的供应压力小于PE，因此我们预计PP与PE的价差会再度收窄，但幅度不会太大，预计01合约价差会减至350元左右。 发言人1问：近期利润情况如何？尤其是煤制PE和油质PE/PP的利润变动是怎样的？ 发言人1答：由于过去四个月聚丙烯价格持续下跌，利润大幅下降。其中，煤制PE利润减少幅度超过1000元/吨，达到过去三年最低水平。油质PE和油质PP利润虽未明显变化，但由于甲醇和丙烷工艺占比增加，MPO（甲醇制PP）和PDH（丙烷制PP）利润偏低，尤其是PDH工艺亏损再度扩大，可能会影响部分装置负荷，从而导致12月份产量超预期下降。 发言人1问：对于12月份的整体供应情况及价格走势有何预测？ 发言人1答：整体来看，12月份供应偏宽松，不过由于之前几个月供需矛盾未达到较大程度，预计市场价格将呈现小幅反弹态势，表现为多头博弈。建议保守起见卖出01合约看跌期权，激进一点则可以做多05合约。同时，对于甲醇和聚酯丁的需求与产量的多空博弈将维持震荡，若继续交易悲观预期，短期反弹可能很快消逝。