兴期策略谈周汇煤炭弱势甲醇为何能走出独立行情聚焦品种焦煤I甲醇20241216

行情？【聚焦品种：焦煤行情？【聚焦品种：焦煤I甲醇】甲醇】20241216_导读导读 2024年12月16日21:15 关键词关键词 煤炭甲醇焦煤宏观政治局会议宽松政策内需投资财政政策货币政策经济增长汇率基建房地产动力煤库存进口量利润需求端现货采购 全文摘要全文摘要 本次讨论首先聚焦煤炭市场动态，特别指出焦煤市场弱势及甲醇价格独立上涨的驱动因素。随后，对2023年底至2024年初的宏观环境进行概括，强调经济增长目标约5%，国内经济稳健，内需和制造业投资是关注重点，同时提及美国经济政策对商品市场的影响。在详细讨论煤炭市场时，分析了焦煤价格下跌原因，预计价格将筑底，大幅反弹需视库存补充需求。 兴期策略谈兴期策略谈·周汇：煤炭弱势，甲醇为何能走出独立周汇：煤炭弱势，甲醇为何能走出独立 行情？【聚焦品种：焦煤行情？【聚焦品种：焦煤I甲醇】甲醇】20241216_导读导读 2024年12月16日21:15 关键词关键词 煤炭甲醇焦煤宏观政治局会议宽松政策内需投资财政政策货币政策经济增长汇率基建房地产动力煤库存进口量利润需求端现货采购 全文摘要全文摘要 本次讨论首先聚焦煤炭市场动态，特别指出焦煤市场弱势及甲醇价格独立上涨的驱动因素。随后，对2023年底至2024年初的宏观环境进行概括，强调经济增长目标约5%，国内经济稳健，内需和制造业投资是关注重点，同时提及美国经济政策对商品市场的影响。在详细讨论煤炭市场时，分析了焦煤价格下跌原因，预计价格将筑底，大幅反弹需视库存补充需求。转向甲醇市场分析，指出价格独立上涨的原因包括高产量下未见库存积压、海外装置减产导致进口减少及需求端稳健表现，预计一季度价格将达到2700元/吨左右。最后，对投资者表示鼓励，邀请他们继续关注未来的策略分享，感谢他们的时间和关注。 章节速览章节速览 ● 00:00煤炭弱势下甲醇独立行情解析煤炭弱势下甲醇独立行情解析 在煤炭价格下跌背景下，讨论了甲醇为何能走出独立行情。分析了近期宏观政策对商品市场的影响，以及对2025年宏观经济的展望。指出国内经济企稳，政策利好预期增加，商品市场呈现内需弱、外需强的特点，预计有色和农产品将表现较强，能源化工和黑色金属偏弱。 ● 06:10 2025年经济增长预期与政策展望年经济增长预期与政策展望今年经济社会发展目标顺利完成，生产制造业表现平稳，房地产持续低迷，出口增速稳定。预计2025年GDP 增长目标维持在5%，面临外部冲击但全年目标可实现。政策基调转向宽货币及宽政策，财政和货币政策适度宽松，以旧换新政策有望刺激消费和投资，基建投资增速预期保持稳定。房地产市场预测相对悲观，但投资增速跌幅有望收窄。关注商品市场动态，焦煤价格显著下跌。 ● 12:19动力煤和焦煤市场分析及未来走势动力煤和焦煤市场分析及未来走势 动力煤价格从高点大幅下滑，尽管当前冬季供暖需求强劲，但库存偏高预示着明年可能对工业品产生负面冲击。焦煤市场因供应过剩、生产环节不佳及政策影响而走势偏弱，但春节前的刚需支撑可能推动价格反弹。 ● 16:40甲醇市场分析及产量与需求情况甲醇市场分析及产量与需求情况分析指出，甲醇市场的后续反弹潜力主要依赖于东储的采购力度，当前预计呈现温和反弹，目标为25% 分位水平。甲醇市场独立于其他化工品，产量维持高位近四个月，但未见库存积压，显示需求稳定。西南地区装置检修虽影响产量4%，但影响有限，仅持续至1月中旬。海外方面，伊朗装置因天然气供应紧张大幅减产，导致我国明年一季度进口量可能大幅减少，对甲醇市场构成利好。 ● 19:19 2024年二月甲醇进口量减少及市场影响分析年二月甲醇进口量减少及市场影响分析今年二月份，受海外装置开工率下降影响，中国甲醇进口量从一月的120 多万吨降至八十多万吨，导致一季度进口量大幅减少。尽管如此，甲醇价格预计偏强，需求端虽因甲醇价格上涨，导致制烯烃装置利润下降，但整体开工率仍保持高位。下游醋酸、MTBE甲醛等需求稳健。库存方面，港口库存已从高峰下降，预计继续减少。甲醇 价格上涨空间有限，依赖下游利润承受能力，预计05合约一季度可达2700元/吨。 要点回顾要点回顾 本次策略谈的主题是什么？本次策略谈的主题是什么？ 本期策略谈的主题是“煤炭弱势，甲醇为何能走出独立行情”，重点关注近期持续下跌的焦煤和表现强劲的甲醇。 主讲人杨帆关注的主要领域是什么？主讲人杨帆关注的主要领域是什么？杨帆主要关注期权以及化工品领域。 上周权益市场和商品市场的表现如何？中央经济工作会议对未来经济政策有何展望？上周权益市场和商品市场的表现如何？中央经济工作会议对未来经济政策有何展望？ 上周权益市场大幅上涨后半周小幅回落，而商品市场中与明年经济信息相关的化工品、黑色、建材等品种的价格波动跟随宏观情绪波动。明年经济政策预计会适度宽松，包括宽财政及宽货币，旨在提振内需消费和制造业投资，并通过扩大“两新两重”政策补贴范围和规模来稳定经济。海外方面，预计特朗普上台后推行竞选承诺可能引发二次通胀，导致商品价格再度上涨。 明年国内经济形势如何？明年国内经济形势如何？2025年宏观经济形势和政策基调如何？年宏观经济形势和政策基调如何？ 明年国内经济相对平稳，全面复苏可能性不高，呈现内需弱、外需强的特点。美联储将持续降息，对大宗商品表现偏强的是有色和农产品，偏弱的是能源化工和黑色金属。2025年预计经济增长目标仍为5%左右，在政策支持下实现平稳发展，但需关注外部冲击如贸易战等可能导致阶段性增速下降。货币政策基调为适度宽松，但受到汇率和剩余宽货币空间约束。消费和投资是主要抓手，以旧换新政策将拉动社零增速并提升GDP增速。基建投资将继续发挥逆周期调节作用，增速有望达到7%甚至8%，对大宗商品特别是黑色和建材价格有较大支撑作用。 今年经济社会发展目标完成情况如何？今年经济社会发展目标完成情况如何？ 今年经济社会发展目标顺利实现，生产制造业平稳，房地产表现较差但无回暖迹象，出口保持良好增速，全年有望实现5%左右的GDP增长目标。 房地产和海外情况如何？房地产和海外情况如何？ 2025年房地产投资增速预计会有所收窄，跌幅控制在5%到7%之间。海外方面，12月降息基本确定，但未来降息节奏和空间可能低于预期。 动力煤价格下跌对工业品的影响是什么？动力煤价格下跌对工业品的影响是什么？ 明年如果动力煤价格继续下行，将会对包括棉花、黑色在内的多种工业品产生较大的负面冲击，可能导致工业品走出一轮小熊市。建议关注煤价和油价走势，尤其是在春节之后。 目前焦煤供应情况如何？目前焦煤供应情况如何？ 供应方面，洗煤厂开工率有所增长，但日均产量仍处于年内偏低水平。由于山西部分大矿出于安全和检修原因控制原煤开采，产量出现回落，预计煤矿开工率将季节性走低，产地焦煤供应过剩情况会得到一定缓解。 焦煤需求现状及预期如何？焦煤需求现状及预期如何？ 焦煤需求方面，目前主要依赖刚需支撑，走势偏弱，价格持续下跌。不过随着春节临近，东储采购需求增加，贸易商询价增多，现货成交改善，煤矿库存有望收窄。考虑到下游生产企业焦煤库存处于低位，需求有一定保障，预计价格将迎来反弹，但整体基本面仍偏弱，下跌空间有限。 甲醇市场的情况和影响因素有哪些？甲醇市场的情况和影响因素有哪些？ 甲醇市场相对独立，产量保持高位，但库存未明显积累，甚至有所下降，表明需求尚可。西南气头装置检修影响产量减少，伊朗装置因天然气供应紧张导致停车，这将大幅减少我国明年一季度的进口量，支撑甲醇价格偏强。需求端，甲醇制烯烃装置利润下降，部分装置临时停车，但整体开工率仍较高，醋酸、MTBE甲醛等需求也保持平稳，下游需求稳健。库存方面，港口库存减少，企业库存低位，内外部因素叠加下，甲醇价格有望上涨，但上涨高度受限于下游利润情况，预计05合约在一季度能达到2700元/吨左右。