沥青价格中枢继续跟随油价下降 尿素行情承压震荡为主

发布时间：2025-12-17 13:54:57作者：东海期货来源：东海期货 行情复盘 12月16日，沥青期货主力合约收跌2.36%至2894.0元。 持仓量变化 12月16日，沥青期货主力持仓量：+29936手至237057手。 风险提示 近期供应略有下行，主要原因是河北大装置持续性停产沥青，以及华东主营炼厂整体开工率偏低，所以供应略有提升。 后市展望 短期沥青自身仍然较为承压，继续关注原油成本变动情况。 研报正文研报正文 【沥青】 原油价格大幅下行，沥青中枢继续跟随下降。近期供应略有下行，主要原因是河北大装置持续性停产沥青，以及华东主营炼厂整体开工率偏低，所以供应略有提升。 另外冬季后施工需求基本结束，冬储逐渐开始，目前尚无采购增量，部分货源尝试高价货走货。短期沥青自身仍然较为承压，继续关注原油成本变动情况。 【原油】 WTI盘中跌破55美元，为2021年2月来首次，较多迹象显示供应正在超过需求，并且俄乌和平谈判的进展提升了达成协议进而使更多俄罗斯原油流入全球市场的可能性。周二中东原油价格进入了期货升水的看跌结构，美国部分油品上也出现同样结构，WTI的一月结构也近乎于平水。 上个月支撑油价的成品油近期也回落，此外美国疲软的就业增长发出潜在需求放缓信号，进一步加大了油价的下行压力。而俄乌冲突可能达成协议也成为油价下行的最大推手，近期价格将进一步面临较大压力。 【尿素】 国内尿素行情弱势运行，其中山东中小颗粒主流送到价1690-1700元/吨附近。当前尿素市场供应维持宽松。复合肥开工稳步提升，构成短期需求的主要支撑:农业需求处于传统淡季，而储备需求逢低补仓，采购节奏有所放缓。出口需求逐渐收尾。 综合来看，需求难继续推升，供应高位背景下，价格承压震荡为主。 【甲醇】 内地甲醇市场偏弱,港口甲醇市场上午基差维稳偏强。12月下成交2095-2105元/吨，基差01+23/+28附近:1月下成交2120-2130元/吨，基差01+48/+50附近。 甲醇05合约反弹受阻回踩出新低，主要原因在于一方面来自于近月的压力未得到有效缓解，港口去库存偶然性，进口到港仍然偏多，MTO检修的情况下，库存压力仍然较大。另一方面，正值1-5主力合约换月阶段，资金流入容易引起价格剧烈波动，造成15月差持续走强，价差扭曲。 但伊朗限气开工偏低，1月下后进口下降逐渐体现，对于价格有一定支撑，05合约下方空间有限，可逢低布局多单，关注15价差反套修复。 【乙二醇】 煤价止跌带动乙二醇继续进行支撑测试，另外市场在等待装置减产不过短期迹象仍然不多。 明年乙二醇投产继续，过剩状态存续，产能出清格局仍需等待较长时间。而短期港口库存继续累至84.4万吨，即便合成气制装置开工有一定降低，但短期下游开工的走低仍然在加剧乙二醇的流通环节过剩压力，乙醇近期将继续进行探底。 【短纤】 聚酯下游开工逐渐下行，且终端订单开始出现季节性回落，短纤开工部分走低，库存出现有限累积，后期更多的去化仍然需要观察终端订单是否继续部分超季节水平，以及明年订单是否有增量，目前来看后续上升空间或有限。短纤中期跟随聚酯端保持或继续逢高空。 关联品种关联品种沥青甲醇原油乙二醇尿素短纤所属公司：东海期货