页岩油成本支撑有效 原油价格震荡反弹

发布时间：2025-12-18 09:40:09作者：宏源期货来源：宏源期货 行情复盘 12月17日，原油期货主力合约收跌1.27%至426.7元。 持仓量变化 12月17日收盘，原油期货持仓量：+4504手至39057手。 背景分析 美国至12月12日当周EIA原油库存-127.4万桶，预期-106.6万桶，前值-181.2万桶。当周EIA汽油库存480.8万桶，预期206.2万桶，前值639.7万桶。 后市展望 特朗普政府希望通过低油价保持对俄经济的压制，那么其激化委内瑞拉局势的可能性就不高，或者即便激化局势也会类似于6月份的以伊，更倾向于一个短期的波动率走高。 研报正文研报正文 【重要资讯】 美媒：美俄将于本周末在迈阿密就俄乌冲突举行会谈 金十数据12月18日讯，俄乌和平计划迎来新进展。据Politico，两名知情人士透露，美国和俄罗斯官员预计将于本周末在美国佛州迈阿密举行会谈。知情人士称，俄罗斯代表团预计将包括俄主权财富基金负责人德米特里耶夫。 美方代表预计将由特朗普特使威特科夫和特朗普女婿贾里德·库什纳组成。特朗普政府官员认为，俄罗斯在最终协议中会接受西方提供的安全保障以及乌克兰加入欧盟的条件。但俄总统普京周三并未表现出任何软化立场的迹象。知情人士还透露，乌克兰国家安全顾问乌梅罗夫预计将在美俄正式会谈前与美方代表团先行会面。 美国至12月12日当周EIA原油库存-127.4万桶，预期-106.6万桶，前值-181.2万桶。当周EIA汽油库存480.8万桶，预期206.2万桶，前值639.7万桶。当周EIA精炼油库存171.2万桶，预期117.8万桶，前值250.2万桶。当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-74.2万桶，前值30.8万桶。当周EIA战略石油储备库存24.9万桶，前值24.8万桶。当周EIA精炼厂设备利用率94.8%，预期94.7%，前值94.5%。 【多空逻辑】 昨日油价大幅度反弹，我们认为原因有二：一是页岩油成本支撑，这是我们近期持续谈到的一点，空头打压至55美元有平仓动力，跌破55美元需要看到俄乌和谈取得实质性进展; 二是委内瑞拉局势存在升级可能，对于这一点，我们认为若特朗普政府希望通过低油价保持对俄经济的压制，那么其激化委内瑞拉局势的可能性就不高，或者即便激化局势也会类似于6月份的以伊，更倾向于一个短期的波动率走高。考虑到地缘局势不确定性仍然较高，而SC VIX指数处于相对低位，风险偏好较高的投资者仍建议关注做多期权波动率的机会. 【交易策略】 关注做多期权波动率的机会。 【风险提示】 地缘局势的不确定性。关联品种关联品种原油所属公司：宏源期货