晨会聚焦

财经要闻

1. 1-11月全国一般公共预算收入同比增长0.8%。
2. 国家发改委、国家能源局发布通知，建立全国统一电力市场评价制度，促进电力要素高效流通。
3. 国家发改委等部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等纳入重点领域。

宏观策略

市场分析显示，A股市场近期呈现震荡上行态势，通信、金融、消费、汽车等行业表现较好。当前市场估值处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固，周期与科技有望轮番表现。建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。

行业公司

行业月报

1. 锂电池：11月锂电池板块指数上涨3.22%，新能源汽车销量同比增长20.57%，月度销量占比53.16%。短期上游原材料价格上涨，维持行业“强于大市”投资评级。
2. 化工品：11月中信基础化工行业指数上涨1.63%，硫磺、磷肥等表现较好。行业估值略低于历史平均水平，维持行业“同步大市”的投资评级。
3. 通信：11月通信行业指数上涨1.44%，我国电信业务量保持增长，5G移动电话用户占比64.7%。AI手机渗透率预计达到34%，维持行业“强于大市”投资评级。
4. 食品饮料：11月食品饮料板块录得反弹，预制食品、白酒板块反弹。板块成交量环比回升，但整体表现较弱。维持行业“同步大市”的投资评级，推荐关注软饮料、保健品、烘焙等板块。
5. 半导体：11月半导体行业表现相对较弱，但全球半导体销售额继续同比增长。AI算力硬件基础设施需求持续旺盛，维持行业“强于大市”的投资评级。
6. AI：谷歌发布新一代大模型Gemini 3，在推理能力、多模态理解等方面实现行业领先。中国模型应用领先优势明显，建议关注光芯片、OCS、PCB等领域。
7. 电力及公用事业：11月电力及公用事业指数表现强于市场，充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快。维持“强于大市”的投资评级。

行业年度策略

1. 化工：行业逐步进入景气阶段，从供给与需求两端寻找投资机会。建议关注万华化学、卫星化学、宝丰能源等一体化龙头企业以及有机硅、涤纶长丝、磷化工和生物燃料等行业。
2. 计算机：AI应用加快，全球格局重塑。建议关注国产替代、算力建设、人工智能三大赛道。

行业半年度策略

1. 计算机：AI应用加快，全球格局重塑。建议关注国产替代、算力建设、人工智能三大赛道。

重点数据更新

沪深港通前十大活跃个股明细更新日期为2025年12月17日。