金信期货日刊

本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 1 2 / 1 8 热点聚焦 非农有喜有忧，11月失业率升至四年新高 美国11月季调后非农就业人口增加6.4万人，增幅大于市场普遍预期的5万人。美国11月失业率录得4.6%，超过预期的4.4%，为2021年9月以来新高。美国11月平均每小时工资年率和月率分别录得3.5%和0.1%，低于预期的3.6%和0.3%。 沪银主力12月17日收涨5.05%至15006元，中长期上涨逻辑未破，短期需防高位震荡回调。支撑端，光伏、新能源汽车等工业需求占比超58%，2025年供需缺口约5000吨，上期所库存处于5年低位，供应端扩产乏力。 宏观上，美联储12月降息落地，2026年降息预期延续，美元走弱强化白银金融属性，资金持续涌入。 短期风险在于，年内涨幅超125%，技术面RSI超买，上期所上调保证金与涨跌停板抑制投机，高位获利了结压力上升。 技术面呈高位震荡偏强，关键支撑14600-14800元。操作上，中长期逢回调分批布局多单，短期严控仓位，谨防非农等数据冲击引发波动。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 今天A股整体一改颓势，三大指数下午大金融全力爆发下收出大阳线；技术上，大概率不会再有C浪下跌了，更像是一个双底的结构；操作上，股指短期基本上以逢低做多为主。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 黄金横盘震荡一段时间后，有向上再次启动的迹象，可以尝试做多。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端来看，终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面上，维持宽幅震荡思路看待，高抛低吸。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 日融下滑，本周再度去库，主要驱动还在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清。技术面上，下跌趋势尚未逆转，维持震荡偏空思路看待。 技术解盘-棕榈油 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 随着产地逐渐进入减产季，若马棕出口持续疲软，不排除12月马棕仍存累库可能，棕榈油随着产地逐渐进入减产季，若马棕出口持续疲软，不排除12月马棕仍存累库可能。把控空的机会。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 随着国内政策继续提振内需、海外浆厂减产增加、造纸落后产能逐步清退、修复供需平衡，商品浆需求应迎来加速整体改善。震荡判断。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）。