铝类产业日报

核心观点与关键数据

铝类产业日报2025/12/17

市场整体情况

• 沪铝：主力合约先升后降，持仓量增加，现货贴水，基差走强。原料氧化铝价格持续回落，铝厂利润较优，供给量稳中小增；需求端传统消费淡季，但光伏、电车等应用端需求保持韧性。
• 氧化铝：主力合约震荡略强，持仓量减少，现货升水，基差走弱。铝土矿供应逐渐充足，价格小幅回落；氧化铝在产产能及开工或小幅回落，电解铝厂对原料需求基本持稳。
• 铸造铝合金：主力合约震荡略强，持仓量减少，现货升水，基差走弱。废铝报价随原铝小幅回落，供给偏紧态势未改，产量或有回落；下游消费淡季，采买意愿谨慎。

关键数据

• 沪铝：主力合约收盘价21,915元/吨，+70元；持仓量293,990手，+5,157手；社会库存52.8万吨，-0.3万吨。
• 氧化铝：主力合约收盘价2,558元/吨，+17元；合计库存258.836万吨，-11.19万吨。
• 铸造铝合金：主力合约收盘价21,045元/吨，+95元；注册仓单69,425吨，-208吨。
• 电解铝：社会库存52.8万吨，-0.3万吨；总产能4,524.2万吨，+1万吨；开工率98.21%，-0.03%。
• 期权市场：沪铝购沽比1.6，环比-0.0986，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。

供需平衡

• 氧化铝：供需平衡37.98万吨，-8.87万吨；开工率84.37%，-0.92%。
• 电解铝：WBMS供需平衡-19.21万吨，-8.67万吨；汽车产量351.9万辆，+24万辆。
• 再生铝合金锭：产量60.83万吨，-4.82万吨；建成产能126万吨。

宏观与政策

• 中央经济工作会议强调扩大内需，提振消费和投资，稳定房地产市场。
• 央行将继续实施适度宽松货币政策，运用降准降息等工具，促进融资成本低位运行。
• 美国11月非农就业增加6.4万人，失业率升至4.6%；12月制造业PMI下滑至51.8。

技术分析

• 沪铝：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱收敛。
• 氧化铝：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略走扩。
• 铸造铝合金：60分钟MACD双线位于0轴附近，红柱略收敛。

研究结论

• 沪铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
• 氧化铝：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
• 铸造铝合金：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

市场风险提示
市场有风险，投资需谨慎！