宏观经济年报：经济增速稍有修复 政策仍待继续发力

2026年美国经济预期弱修复，主要受美联储降息、关税框架形成、财政刺激政策及对美投资等因素带动。但劳动力市场偏弱和通胀风险可能抑制修复力度。美联储预计将继续降息，但节奏不明朗，通胀反弹风险可能限制降息空间。美国财政赤字率预计略有回升，但超预期财政支出概率偏小。美元指数预计低位有所回升，但难以持续明显上行。中国2026年经济增速将更加均衡，政策延续积极，财政赤字、特别国债及地方债等将支持内需，反内卷政策有望带动CPI和PPI增速转正。地产市场仍将逐步探底，基建投资保持稳定，制造业投资重心下移，消费仍需政策支持。2026年出口增速将稍有回落。人民币汇率预计双向波动。总体而言，2026年内外政策将是看点，经济增长较2025年下半年略有修复。