资讯日报：美国失业率创四年最高

2025年12月17日资讯日报 港股市场表现 ⚫12月16日，港股市场情绪低迷，三大指数再度走低。大型科技股持续下跌拖累大盘，恒生科技指数盘中一度跌2.7%。午后市场跌幅扩大，源于券商研究圈流传的一则关于“高科技公司税收认定”的未经证实消息，引发波动。 ⚫大型科技股普遍下跌。商汤跌超6%，腾讯音乐跌超3%，阿里巴巴、网易、哔哩哔哩、京东等均跌超2%。 ⚫黄金及贵金属股大幅走低。集海资源跌超7%，潼关黄金、龙资源等跌超6%。现货黄金在短暂冲高后回落，跌破4300美元/盎司关口。市场正密切关注即将公布的美国11月非农数据，该数据强弱将影响金价短期方向。 ⚫芯片股普遍回调，天域半导体跌超4%，中兴通讯、芯智控股等跌超3%。 ⚫加密货币概念股走弱。蓝港互动跌超8%，华兴资本控股跌超4%。消息面上，比特币价格两周来首次跌破8.6万美元。分析师指出，市场整体缺乏兴趣，成交低迷，比特币仍在区间内震荡。 ⚫部分智驾概念股逆势走强。浙江世宝涨12.9%，佑驾创新涨8.98%。核心催化来自政策与产业进展：工业和信息化部于12月15日公布了我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可名单；同时，小鹏汽车在广州获得L3级自动驾驶道路测试牌照。此外，特斯拉在奥斯汀街头进行无安全员的Robotaxi测试。机构认为，产业拐点正加速到来。 ⚫航空股逆市上涨，中国东方航空、中国国航、中国南方航空均涨超1%。数据显示，三大航司在传统淡季的11月客座率依然保持强势，同比均有显著提升。 美股市场表现 ⚫美东时间周二，美股三大指数涨跌不一。纳斯达克综合指数小幅收涨，而标普500指数则连续第三个交易日下跌。市场焦点集中于最新发布的美国就业数据。 ⚫周二盘前公布的数据显示，美国11月新增非农就业6.4万人，略高于市场预期的4.5万人。然而，10月数据被大幅下修至减少10.5万人，且11月失业率升至4.6%，高于预期的4.5%，创下四年多来新高。这份喜忧参半的报告加剧了市场对美国经济健康度的担忧。⚫数据公布后，市场对美联储的利率路径预期保持稳定。根据芝商所（CME）美联储观察工具，交易员认为美联储在明年1月会议上再次降息的概率约为24%，与前一日基本持平。⚫Bolvin Wealth Management Group总裁Gina Bolvin解读称：“今日数据描绘了一幅经济‘暂歇’的图景。就业增长虽在 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 持续，但裂痕已现。消费者仍在支撑经济，但已无力推动其加速。这种组合既给予了美联储在不引发恐慌的前提下调整政策的更大空间，也提示投资者应更关注高质量资产、收益型资产及长期主题，而非短期波动。” ⚫大型科技股多数上涨。特斯拉涨3.07%，Meta涨1.49%，英伟达涨0.81%，微软涨0.33%，苹果涨0.18%，博通涨0.44%，甲骨文涨2.02%，亚马逊近乎平收，谷歌-A独自下跌0.54%。 ⚫热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.34%。个股方面，网易跌1.85%，拼多多跌1.25%，阿里巴巴跌0.53%；百度涨0.40%，京东平收。 日股市场表现 ⚫12月16日，日本股市收跌，芯片与人工智能相关股票拖累大盘，日经225指数下跌1.56%，自12月3日以来首次失守5万点关口；东证指数下跌1.78%。市场同时观望将于当日稍晚公布的美国延迟发布的非农就业数据。 ⚫野村证券策略师Maki Sawada表示，尽管部分大型股在15日抛售后出现逢低买盘，但16日跌势范围有所扩大，因投资者在美国非农数据及日本央行周五利率决议前保持谨慎观望。 ⚫最新数据显示，日本12月制造业活动仍处于收缩区间，但有所改善。标普全球日本制造业采购经理人指数（PMI）初值由11月的48.7微升至49.7，为连续第六个月低于50荣枯线。分析指出，制造业收缩虽放缓，但服务业增长减弱，可能对2025年底的经济增长构成压力。 ⚫AI与芯片相关个股普遍下跌， ◼AI概念股：机器人制造商安川电机跌7.0%，数据中心电缆制造商藤仓跌6.7%；软银集团继周一下跌6.6%后，周二再跌1.7%。◼芯片股：瑞萨电子跌5.1%，信越化学跌4.1%；爱德万测试在周一下跌6.6%后，周二续跌1.4%。 重点新闻 全球宏观 ⚫美国10月非农就业人数创五年以来最大降幅，11月恢复增长但整体依然乏力，失业率升至四年高点。⚫美国10月份零售销售基本持平，汽车和加油站销售疲软抵消了其他类别的销售走强。⚫PMI数据显示，12月美国企业活动增速降至六个月来最低，而投入价格指标升至逾三年最高。⚫特朗普计划美东时间周三晚9点发表全国讲话，白宫称他可能预告明年将推出的一些政策。⚫美国财长贝森特表示本周还将进行一到两次对美联储主席候选人的面试，可能在1月初宣布结果。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫受供应过剩及俄乌和谈进展影响，WTI原油期货盘中自2021年以来首次跌破每桶55美元，布伦特原油跌至60美元下方。 ⚫中央财办：2025年中国经济增速预计在5%左右，今年经济社会发展目标即将顺利实现，扩大内需是明年排在首位的重点任务。 行业资讯 ⚫摩根士丹利预计，随着技术和监管方面的重要节点达成，特斯拉将在2026年大幅扩充其Robotaxi车队至1000辆。⚫由于对融资及其他条款存有担忧，华纳兄弟据悉计划拒绝派拉蒙天舞的敌意收购要约。⚫据The Information报道，苹果将在未来两年发布至少七款新iPhone机型，首款可折叠手机预计在2026年秋季发布。⚫Counterpoint Research：受内存芯片短缺推高成本、压缩产能的影响，明年全球智能手机出货量或将下滑2.1%。这与今年预估3.3%的出货量增幅形成了鲜明对比。受电子元器件整体成本上涨10%至25%的影响，明年全球智能手机平均售价将上涨6.9%。⚫瑞幸咖啡据悉考虑竞购雀巢旗下连锁品牌蓝瓶咖啡。⚫加密货币交易所HashKey周三将在香港上市，发行价为每股6.68港元，IPO公开发售部分获近400倍认购。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月16日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinterests in the futures and/or options mentioned in this report. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute any buying/selling or dealingagreement in relation to the securities mentioned. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（suchas placing