资讯日报：美国11月核心通胀意外放缓至逾四年新低

2025年12月19日资讯日报 港股市场表现 ⚫12月18日，港股市场午后有所回升，但整体未能延续前一日的强势。三大指数走势分化，恒生指数尾盘小幅收涨，而国企指数与恒生科技指数则收跌。 ⚫权重科技股多数走弱，拖累市场情绪。小米集团跌2.47%，阿里巴巴跌1.30%。板块表现主要受到隔夜美股科技股集体下挫的负面影响。 ⚫航空股逆市延续升势，中国东方航空股份涨超8%，中国南方航空股份涨超5%，中国国航涨超4%。利好因素包括人民币走强、行业运营数据向好以及元旦假期机票预订量激增带来的需求预期。 ⚫煤炭股普遍上涨，中国神华、易大宗涨超2%。消息面上，当日焦煤、焦炭期货主力合约盘中均涨超6%。此外，国家发改委等六部门联合印发新版《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平》，相关标准收紧可能催生对高品质煤炭的需求。 ⚫石油股表现活跃，中国石油化工股份涨3.37%。地缘政治风险提供支撑，美国总统特朗普下令全面封锁进出委内瑞拉的受制裁油轮，引发供应担忧，推动国际油价上涨。 ⚫消费电子板块表现低迷，高伟电子跌3.62%。行业层面，Counterpoint Research最新预测指出，由于芯片成本上升抑制需求，2026年全球智能手机出货量可能下滑2.1%，其中中低端市场受到的成本压力尤为显著。 美股市场表现 ⚫美东时间周四，受利好通胀数据推动，美股三大指数集体收高。 ⚫通胀数据低于预期，但解读需谨慎。盘前公布的数据显示，美国11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，均明显低于市场预期。由于此前联邦政府停摆，原定于12月10日发布的该报告被推迟，且10月CPI报告被取消，因此本次数据缺乏与上月对比。尽管数据积极，但经济学家可能不会将其直接视为通胀持续下行的明确信号，部分分析对其中住房成本的计算方式存有疑问。 ⚫美光科技强劲展望提振AI交易情绪。美光科技股价大涨超10%，公司发布的乐观业绩展望重新点燃了近期略显疲弱的人工智能（AI）相关交易热情。 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn ⚫大型科技股普遍上涨，英伟达涨1.79%，微软涨1.65%，谷歌涨1.93%， 亚 马 逊 涨2.48%，Meta涨2.30%， 特 斯 拉 涨3.45%，苹果涨0.13%，博通涨1.14%，甲骨文涨0.88%。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.97%。小鹏汽车涨2.82%，拼多多涨0.75%，京东涨0.70%，阿里巴巴涨0.16%。 日股市场表现 ⚫12月18日，日本股市收跌，主要受隔夜华尔街AI相关股票下跌拖累。日经225指数下跌1.03%，东证指数下跌0.37%，均收于近三周以来的最低水平。 ⚫市场对AI前景及数据中心盈利能力的担忧情绪，从美股蔓延至日股。IwaiCosmo证券首席策略师Kazuaki Shimada指出，日本市场同样面临压力，因为本土也在进行大规模的数据中心建设。 ⚫个股方面, ◼软银集团下跌4.76%。主要受其深入参与的美国“星际之门”数据中心计划相关方——甲骨文股价重挫5.4%的拖累。此前有报道称，甲骨文的主要合作伙伴Blue Owl Capital将不再支持其下一个100亿美元的数据中心交易。◼日本制钢股价一度暴跌7.7%，跌至6月中旬以来低位。主因是杰富瑞集团以中国市场增速放缓为由，下调了对其大型造粒机和双螺杆挤出机的订单预期。◼朝日集团股价出现逾一年来最大跌幅。市场担忧其以23亿美元收购东非啤酒厂多数股权的价格过高，且该交易可能推迟公司原定的股票回购计划。 重点新闻 全球宏观 ⚫美国11月核心通胀意外放缓至逾四年新低，经济学家怀疑数据因此前政府停摆而失真，一些人对住房类价格两个月内基本持平提出质疑。⚫美东时间12月18日周四，美国财政部公布国际资本流动报告（TIC）显示，日本、英国10月所持美国国债增加，中国持仓减少，加拿大持仓大幅下降。中国持有量降至全球金融危机以来最低。⚫日本央行周五将公布利率决定，市场普遍预测该行将加息25基点至三十年来最高水平0.75%。⚫欧洲央行维持利率不变，最新预测经济增长将更稳健。欧洲央行官员据悉认为，降息周期很可能已经结束，但关于加息的讨论仍为时过早。⚫英国央行将基准利率下调至3.75%，行长贝利警示进一步降息空间有限，交易员随即削减对明年降息的押注。⚫美国贸易代表格里尔暗示，欧盟或因数字贸易而面临美国301条款调查。⚫美国和欧洲据悉已制定强有力的乌克兰安全保障计划，其中包含北约驻军。 行业资讯 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫根据应用情报公司Appfigures的估算，截至本周，人工智能（AI）研究公司OpenAI旗下的聊天机器人ChatGPT在全球移动端的消费额已突破30亿美元，增速快于其他头部应用。 ⚫微软、谷歌等24家公司加入美国政府的人工智能“创世使命”，促进人工智能技术在科学发现和能源项目中的应用。⚫摩根大通警示今年大幅上涨的美国股票存在“过度拥挤”的现象，并点名博通、AMD等六只高风险个股。⚫礼来公司旗下在研口服减肥药orforglipron在最新后期临床试验中取得关键进展，证明其能够有效帮助从针剂转药的患者维持减重效果。鉴于该药物所展现的临床潜力，礼来周四宣布已向美国食品药品监督管理局（FDA）提交了该每日一次GLP-1口服药的上市申请。⚫TikTok称字节跳动已签署协议，将成立一家美国股东占多数的合资企业。⚫海南自由贸易港全岛封关12月18日正式启动。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月18日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月18日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月18日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月18日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月18日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinterests in the futures and/or options mentioned in this report. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute any buying/selling or dealingagreement in relation to the securities mentioned. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（suchas placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of GuosenSecurities（HK）may have personal investment interests in the listed companies. This report is based on information avai