当前养殖板块处于大周期关键阶段，政策调控下的产能去化为核心逻辑。市场状况显示猪价波动、产能调控、成本控制和现金流问题并存，预计亏损可能持续三个季度以上，疫病风险或加速产能去化。
核心观点与关键数据：
- 行业周期：养殖板块正经历产能加速去化区，政策调控尤其是大型养殖集团产能调控成为核心逻辑，预示行业将迎来更大周期机遇。
- 基本面现状：猪价旺季不旺，现金流亏损持续两个半月，产能去化正式开启。尽管腌腊需求旺季，但猪价维持底部震荡，预计12月猪价难有大幅反弹。根据能繁母猪存量计算，本轮周期底部亏损至少延续三个季度以上。
- 关键影响因素：产能去化加速、成本和现金流比拼成为关键。头部企业受政策驱动，中小养殖户因亏损试图延缓去化，但现金流储备不足将加速退出。
- 疫病风险：冬季气温下降可能带来疫病催化，南方地区防控难度加大，养殖密度高和防控积极性降低加剧亏损。
投资策略与推荐：
- 政策影响：产能调控政策落地，大型养殖集团扩张接近尾声，市场化产能出清成为核心动力。融资政策收紧促使行业进入比拼成本和现金流阶段。
- 企业推荐：重点推荐低成本及现金流优势企业，如牧原股份、温氏股份、德康农牧和神农集团。建议关注巨星农牧、利华股份和天康生物等。
- 市场预期：看好养殖格局持续优化，认为21年以来是最大养殖板块行情。成本和现金流将成为决定企业竞争力的核心要素。
研究结论：
当前是关注和投资养殖板块的较好时机，低成本优势企业具有持续投资价值。未来市场走势需综合考量政策导向、疫情控制及成本管理效果。
