当前养殖板块处于大周期关键阶段,政策调控下的产能去化为核心逻辑。市场状况显示猪价波动、产能调控、成本控制和现金流问题并存,预计亏损可能持续三个季度以上,疫病风险或加速产能去化。
核心观点与关键数据:
- 行业周期:养殖板块正经历产能加速去化区,政策调控尤其是大型养殖集团产能调控成为核心逻辑,预示行业将迎来更大周期机遇。
- 基本面现状:猪价旺季不旺,现金流亏损持续两个半月,产能去化正式开启。尽管腌腊需求旺季,但猪价维持底部震荡,预计12月猪价难有大幅反弹。根据能繁母猪存量计算,本轮周期底部亏损至少延续三个季度以上。
- 关键影响因素:产能去化加速、成本和现金流比拼成为关键。头部企业受政策驱动,中小养殖户因亏损试图延缓去化,但现金流储备不足将加速退出。
- 疫病风险:冬季气温下降可能带来疫病催化,南方地区防控难度加大,养殖密度高和防控积极性降低加剧亏损。
投资策略与推荐:
- 政策影响:产能调控政策落地,大型养殖集团扩张接近尾声,市场化产能出清成为核心动力。融资政策收紧促使行业进入比拼成本和现金流阶段。
- 企业推荐:重点推荐低成本及现金流优势企业,如牧原股份、温氏股份、德康农牧和神农集团。建议关注巨星农牧、利华股份和天康生物等。
- 市场预期:看好养殖格局持续优化,认为21年以来是最大养殖板块行情。成本和现金流将成为决定企业竞争力的核心要素。
研究结论:
当前是关注和投资养殖板块的较好时机,低成本优势企业具有持续投资价值。未来市场走势需综合考量政策导向、疫情控制及成本管理效果。