燃料油日报：油价继续走低，盘面承压运行

市场分析

• 期货市场表现：上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.36%，报2396元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌2.21%，报2921元/吨。
• 原油价格影响：原油价格延续震荡下跌，油市供过于求的预期未逆转，俄乌和谈积极进展利空油价，原油端对FU、LU单边价格压制持续。
• 高硫燃料油基本面：市场处于调整阶段，裂解价差大跌后支撑显现。下游炼厂加工需求受提振，但乌克兰对俄罗斯炼厂的袭击抑制开工与成品油供应。
• 低硫燃料油基本面：市场驱动有限，阿祖尔炼厂部分装置恢复运行，低硫燃料油供应将重新增加；尼日利亚Dangote炼厂RFCC装置检修后低硫油产量或再度增加，但暂无新发货。

策略建议

• 高硫燃料油：短期中性，中性偏空。
• 低硫燃料油：短期中性，中性偏空。
• 跨品种、跨期、期现、期权：无策略建议。

风险提示

• 宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表

• 报告包含18张图表，涵盖新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差，以及FU、LU期货主力合约收盘价、指数、近月合约价格、月差、成交持仓量等数据。

分析研究员

• 潘翔、康远宁。