核心观点与关键数据
期货市场：
- JM主力合约收盘价1067.50元/吨，上涨6.50元/吨；J主力合约收盘价1514.50元/吨，上涨11.00元/吨。
- JM期货合约持仓量736419手，下降2212手；J期货合约持仓量42837手，下降1615手。
- 焦煤前20名合约净持仓-35457手，上升3194手；焦炭前20名合约净持仓912手，上升817手。
- JM5-1月合约价差94.00元/吨，下降1.50元/吨；J5-1月合约价差155.50元/吨，下降12.00元/吨。
- 焦煤仓单200张，下降100张；焦炭仓单2070张，持平。
- JM主力合约基差542.50元/吨，下降6.50元/吨；J主力合约基差260.50元/吨，下降11.00元/吨。
现货市场：
- 俄罗斯主焦煤远期现货（CFR）161.50美元/湿吨；京唐港准一级冶金焦1570元/吨；天津港一级冶金焦1670元/吨。
- 京唐港澳大利亚进口主焦煤1490元/吨，上涨80元/吨；山西晋中灵石中硫主焦1610元/吨。
- 内蒙古乌海产焦煤出厂价1350元/吨。
- 日照港准一级冶金焦1570元/吨；天津港准一级冶金焦1570元/吨。
产业数据：
- 314家独立洗煤厂精煤产量27.90万吨，上升0.80万吨；精煤库存332.40万吨，上升11.00万吨；产能利用率0.38%，上升0.02%。
- 原煤产量42679万吨，上升2004万吨；煤及褐煤进口量4405.30万吨，上升231.30万吨。
- 523家炼焦煤矿山原煤日均产量189.80万吨，下降0.60万吨。
- 16个港口进口焦煤库存481.60万吨，上升11.00万吨；焦炭18个港口库存248.60万吨，上升2.80万吨。
- 独立焦企全样本炼焦煤总库存1037.30万吨，上升28.10万吨；焦炭库存87.32万吨，上升10.88万吨。
- 全国247家钢厂炼焦煤库存794.65万吨，下降3.62万吨；焦炭库存635.28万吨，上升10.03万吨。
- 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.82天，下降0.06天；焦炭可用天数11.66天，上升0.37天。
- 炼焦煤进口量1059.32万吨，下降33.04万吨；焦炭及半焦炭出口量0.00万吨，下降73.00万吨。
- 独立焦企产能利用率73.16%，下降0.68%；吨焦盈利44元/吨，上升14元/吨。
- 焦炭产量4170万吨，下降19.60万吨；全国247家钢厂高炉开工率78.61%，下降1.53%；高炉炼铁产能利用率85.90%，下降1.16%；粗钢产量6987万吨，下降212.70万吨。
行业消息与观点：
- 上海钢联分析师曹剑勇认为，钢材市场面临供需双弱格局，1月消费淡季钢厂接单压力显著，社会库存高企加剧供需失衡，预计价格先抑后稳，重心下移。
- 国家统计局数据显示，11月粗钢产量同比下降10.9%，1-11月同比下降4.0%。
- 1-11月基础设施投资下降1.1%，制造业投资增长1.9%，房地产开发投资下降15.9%，新建商品房销售面积下降7.8%。
- 商务部、海关总署将部分钢铁产品纳入出口许可证管理，短期内出口节奏放缓，中长期优化出口结构，缓解贸易摩擦。
- 焦煤2605合约技术反弹，蒙古通关车数高位运行，矿山产能利用率回落，中下游库存增加，短期方向震荡偏弱。
- 焦炭2601合约现货二轮提降，铁水产量下降，焦炭库存中性偏弱，吨焦盈利上升，短期方向震荡偏弱。
研究结论
焦煤焦炭市场短期技术反弹，但基本面显示库存中性偏弱，需求端受宏观经济影响持续走弱，钢厂库存高企压制价格，出口政策调整或加剧供需失衡。焦煤焦炭价格短期震荡偏弱，需关注下游补库节奏和宏观经济变化。
