公司事件点评报告：获人形机器人项目订单，开辟轻量化新兴应用市场

核心观点与事件

模塑科技与国内某机器人公司签订零部件采购协议，正式获得人形机器人外覆盖件小批量采购订单，标志着公司业务拓展至人形机器人产业。此举顺应轻量化趋势，旨在提高人形机器人能效和安全性。

轻量化需求分析

• 轻量化优势：降低机器人能耗，延长续航；缓解散热压力，简化系统设计；提升摔倒时的缓冲保护，增强安全性。
• 市场需求：人形机器人领域对轻量化需求日益增长，为公司提供新兴应用市场机会。

公司业务基础

• 客户资源积累：模塑科技在国内豪华车外饰件市场位列第一，拥有宝马、蔚来等头部品牌客户资源。
• 客户信任迁移：与客户长期合作积累的信任有望迁移至人形机器人领域，加速业务拓展。

研究结论与评级

• 盈利预测：预计2025-2027年收入分别为79.0/87.3/96.6亿元，归母净利润分别为4.7/6.1/7.1亿元，业绩有望稳步增长。
• 投资评级：维持“买入”评级，人形机器人业务有望打开第二成长曲线。
• 风险提示：原材料价格上涨、汽车销量不及预期、地缘政治等风险需关注。

分析师团队

• 林子健：9年汽车行业研究经验，覆盖人形机器人关键领域。
• 张智策：前华为汽车业务经验，专注智选车型战略规划。
• 程晨：负责汽车&人形机器人板块研究。
• 钱臻：伦敦大学学院硕士，2025年加入华鑫证券。