一、行情回顾与操作建议
郑棉期货价格持续上涨，现货价格略有下跌。2025/26年度棉花价格指数328级报15060元/吨，较前一交易日下跌2元/吨。南北疆机采棉一口价成交价在14750元/吨左右，基差报价在CF01+800~900元/吨。纯棉纱市场交投平淡，新增订单少，高支纱走货较好，价格持稳但部分企业让利促销。全棉坯布市场局部好转，整体仍显平淡。美农12月供需报告显示全球产消量小幅下调，期末库存微增，美棉库存累积为主。国内累计检验量达537.36万吨，商业库存季节性累积，纺企利润和现金流压力暂不大，11月服装鞋帽、针纺织品类收入同比增长3.5%。短期市场关注新疆棉花目标价格面积政策，郑棉维持偏强趋势，压力位上移。
二、行业要闻
- 2025年11月中国服装鞋帽、针纺织品类收入同比增长3.5%，1-11月累计收入同比增长3.5%。
- CFTC数据显示，美棉期货非商业持仓基金多头增加，ICE总持仓连续减少，净多占比-15.8%。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在摘要中呈现）
四、研究结论
短期市场关注新疆棉花目标价格面积调控政策，郑棉维持偏强趋势，压力位逐渐上移。国内纺企利润和现金流压力暂缓，内需支撑存在，但订单品种翻单快、出货增加不多。美棉库存累积为主，销售和CFTC持仓需持续关注。
