黄金
- 基本面：非农数据前夕，金价冲高回落。美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘全线上涨。美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌0.78个基点报4.174%。美元指数跌0.12%报98.28，离岸人民币对美元升值报7.0434。COMEX黄金期货涨0.14%报4334.30美元/盎司。
- 库存：黄金期货仓单91302千克，增加3千克，偏空。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
- 预期：关注美国非农就业报告、日欧美英12月PMI、欧元区12月ZEW经济景气指数。市场等待非农数据，或影响美联储1月是否降息，美联储主席候选人或有变动，金价冲高回落。金银比处于绝对低位，金价押涨升温，带动金价回升。沪金溢价收敛为-4.3元/克。今日关注美国非农数据，看涨情绪偏强，金价仍有支撑。
- 利多因素：全球动荡，避险情绪仍存；影子美联储显著，降息预期仍存；通胀担忧仍存；关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
- 利空因素：美联储内部分歧巨大；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；俄乌和谈预期乐观；贸易摩擦降温。
- 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。近期美联储降息和俄乌和谈乐观预期，多空共同影响，叠加流动性担忧，金价向上推动仍存但有限。
- 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
- 本日关注：日本、印度、英国、法国、德国、欧元区、英国12月PMI初值；英国10月三个月ILO就业报告；欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy讲话；美国11月非农就业报告（含非农就业人数、失业率、平均每小时工资），10月零售销售；美国12月标普全球服务业、制造业、综合PMI初值；加拿大央行行长麦克勒姆讲话；新西兰联储发布关于资本门槛设定的决定。
白银
- 基本面：非农数据前夕，银价反弹。美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘全线上涨。美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌0.78个基点报4.174%。美元指数跌0.12%报98.28，离岸人民币对美元升值报7.0434。COMEX白银期货涨3.42%报64.13美元/盎司。
- 基差：白银期货14795，现货14884，基差-11，现货贴水期货。
- 库存：沪银期货仓单857814千克，日环比增加36893千克，偏多。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
- 预期：市场等待非农数据，或影响美联储1月是否降息，美联储主席候选人或有变动，银价反弹。沪银溢价收敛至300元/克，沪银情绪降温。高位银价将继续震荡，关注今日非农数据。
- 利多因素：全球动荡，避险情绪仍存；影子美联储显著，美联储新主席人选或定，12月降息预期升温；通胀担忧仍存；关税风波仍未结束。
- 利空因素：美联储内部分歧巨大，降息或暂停；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观；供应并未明显短缺，轧空可能性有限。
- 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大风险。
- 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
- 本日关注：同黄金部分。
