金点策略晨报

2025年12月16日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 日韩股市下跌，港股市场同步走弱，外围市场的负面情绪传导。周一A股市场呈现低开冲高回落的弱势震荡格局。盘面上看，保险及消费股上涨，科技股大面积走弱。盘中虽有局部资金尝试护盘，但缺乏增量资金持续进场支撑，市场观望氛围浓厚。 市场持续弱势震荡的核心，是内外部因素共振的结果。一方面，外围科技股普跌的传导效应，A股相关板块同步承压；另一方面，日本央行加息预期持续升温。此外，市场内部结构性矛盾凸显，缺乏明确且持续的领涨主线，热点轮动频繁且持续性不足，赚钱效应不足。 操作上，稳健的投资者等待更明确的入场信号，中长线投资者可逢低关注，短线投资者要踏准板块轮动节奏。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周一市场综述 周一早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后震荡调整，创指跌超1%。盘面上看，大消费板块集体拉升，乳业、零售方向领涨，保险板块发力，商业航天板块延续强势，算力硬件概念走弱，半导体板块大面积飘绿。午后，三大指数继续震荡走弱。 全天看，行业方面，保险、商业百货、食品饮料、化纤、贵金属等板块涨幅居前，船舶制造、能源金属、半导体、生物制品、消费电子等板块跌幅居前；概念股方面，乳业、退税商店、调味品等概念股涨幅居前，CPO、重组蛋白、光通信模块等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪一般，赚钱应一般，两市成交额17734亿元，截止收盘，上证指数报3867.92点，下跌21.43点，跌幅0.55 %，总成交额7646.05亿；深证成指报13112.09点，下跌146.24点，跌幅1.10 %，总成交额10088.35亿；创业板指报3137.80点，下跌56.56点，跌幅1.77 %，总成交额4720.79亿；科创50指报1318.91点，下跌29.97点，跌幅2.22 %，总成交额583.46亿。 二、周一盘面点评 一是保险板块大涨。周一板块板块领涨。消息面上，日前金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对保险公司投资沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子进行下调。根据持仓时间进行了差异化设置，以培育壮大耐心资本、支持科技创新。 二是消费股集体活跃。周一商业百货、食品饮料等消费股上涨。消息面上，近期工信部、国家发改委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行、市场监管总局印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。其实，自去年开始，消费刺激政策频频出台。可关注老年人“银发经济”、年轻人“悦己消费（细分领域）”及大众“平价消费”方向，折扣零售类零售公司也可择机关注（逢低关注）。 三、后市大势研判 日韩股市下跌，港股市场同步走弱，外围市场的负面情绪传导。周一A股市场呈现低开冲高回落的弱势震荡格局。盘面上看，保险及消费股上涨，科技股大面积走弱。盘中虽有局部资金尝试护盘，但缺乏增量资金持续进场支撑，市场观望氛围浓厚。 市场持续弱势震荡的核心，是内外部因素共振的结果。一方面，外围科技股普跌的传导效应，A股相关板块同步承压；另一方面，日本央行加息预期持续升温。此外，市场内部结构性矛盾凸显，缺乏明确且持续的领涨主线，热点轮动频繁且持续性不足，赚钱效应不足。 操作上，稳健的投资者等待更明确的入场信号，中长线投资者可逢低关注，短线投资者要踏准板块轮动节奏。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股。 【晨早参考短信】 日韩股市下跌，港股市场同步走弱，外围市场的负面情绪传导。周一A股市场呈现低开冲高回落的弱势震荡格局。盘面上看，保险及消费股上涨，科技股大面积走弱。盘中虽有局部资金尝试护盘，但缺乏增量资金持续进场支撑，市场观望氛围浓厚。市场持续弱势震荡的核心，是内外部因素共振的结果。一方面，外围科技股普跌的传导效应，A股相 关板块同步承压；另一方面，日本央行加息预期持续升温。此外，市场内部结构性矛盾凸显，缺乏明确且持续的领涨主线，热点轮动频繁且持续性不足，赚钱效应不足。操作上，稳健的投资者等待更明确的入场信号，中长线投资者可逢低关注，短线投资者要踏准板块轮动节奏。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 强于大市行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数同步大市行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数弱于大市行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数 公司评级 买入预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上增持预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间中性预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间回避预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上