金点策略晨报—每日报告

2024年12月30日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001联系电话：0755-83007028Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 小微盘股反弹的持续性仍需观察，市场短期调整或逐步接近尾声 一、上周五市场回顾 周五晨早短信提醒，资金存量博弈下，跷跷板效应明显。另外，当前市场成交再度萎缩（连续两天1.2万亿上方），基本接近此轮整理以来真正的地量。因此，随着微盘股阶段杀跌的尾声以及市场成交逼近真正地量，此轮调整或正在逐步接近尾声。2024年即将收官，后市密切关注央行行动以及市场成交量的变化。在政策发力主要集中在来年以及市场新增入场资金有限的情况下，稳健投资者仍可静候市场的方向选择。左侧投资者可考虑逢低吸纳配置。 市场走势如我们预期，周五早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，随后震荡走强，创指盘中一度拉升涨近1%。盘面上看，低空经济概念大涨，种植股走强，电网设备概念活跃，电商板块弱势震荡，银行板块持续回调，铜缆高速连接概念大幅震荡。午后，三大涨指数震荡回落，沪指收盘微涨，重回3400点。盘面上看，农业板块走高。 全天看，行业方面，农牧饲渔、航天航空、农药兽药、房地产、电网设备、石油、水泥建材、船舶制造、装修建材、橡胶制品、旅游酒店等板块涨幅居前，半导体、通信设备等板块跌幅居前；题材股方面，转基因、粮食、熔岩储能、农业种植、水产养殖、草甘膦、地下官网、全息技术等题材股涨幅居前，铜缆高速连接等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪一般，赚钱效应一般，两市成交额14339亿元，截止收盘，上证指数报3400.14点，上涨2.06点，涨幅0.06%，总成交额5860.90亿；深证成指报10659.98点，下跌13.99点，跌幅0.13%，总成交额8477.60亿；创业板指报2204.90点，下跌4.95点，跌幅0.22%，总成交额3858.98亿；科创50指报1018.58点，下跌8.44点，跌幅0.82%，总成交额1224.91亿。 二、上周市场回顾 上周市场窄幅震荡，略有分化。沪指周涨幅0.95%，深证成指周涨幅0.13%，创业板周跌幅0.22%，科创50指数周涨幅0.73%。具体表现如下：自12月13日以来，我们敏锐的察觉到了市场风格的变化，并在晨报中反复提醒，资金流向正逐步发生转变，增持核心资产有望成为市场主流资金配置的主基调。对于那些持续大幅上涨却缺乏基本面坚实支撑的小盘股，后市其股价振幅有可能加大，务必理性投资，切忌盲目跟风追涨，反而应当择机逢高逐步减持，锁定利润。市场走势如我们预期，近期基本面欠佳的标的，正逐步遭到资金撤离，市场风格转而向大盘价值型倾斜。周一小微盘股再度大跌，而红利板块逆势逞强，成为市场避风港，其中四大行股价更是气势如虹，力撑指数。上证50指数及沪深300指数飘红，微盘股指数重挫7%。周二微盘股再次走低，大金融及石油石化、高速公路等行业的高股息板块走强。周三银行保险等大盘股继续力撑沪指，沪指在技术调整渐近尾声之际呈现逐步企稳回升迹象，然而小微盘股却依旧持续下探，市场继续分化。周四沪深三大指数窄幅震荡，盘面上看，中小盘股有了明显起色，但近期持续走强的银行等红利板块迎来回落。资金存量博弈下，跷跷板效应明显。另外，当前市场成交再度萎缩（连续两天1.2万亿上方），基本接近此轮整理以来真正的地量。因此，随着微盘股阶段杀跌的尾声以及市场成交逼近真正地量，此轮调整或正在逐步接近尾声。周五沪深三大指数涨跌不一，盘中科技股继续表现，而微盘股迎来连续的回升。在券商 股的带领下指数顺利冲过3400点整数关口。短期，经历持续调整以及成交大幅萎缩后，市场近期迎来连续回升，能否持续，或仍需观望。 三、上周盘面点评 一是农牧饲渔概念股活跃。周五农牧饲渔、粮食、水产养殖、农业种植、鸡肉、生态农业等农业概念股大涨。消息上，据农业农村部消息，我国确定2025年粮食生产三大重点任务。将全力以赴抓好粮油生面产，各地将在用足用好补贴、保险等已有政策基础上，落实粮油种植专项贷款贴息以及主产区奖补激励、产销区横向利益补偿等新增政策，调动各类主体种粮积极性。另外，中央一号文件通常在每年的1月下旬至2月中旬发布。中央一号文件是中共中央、国务院每年发布的第一份文件，主要关注农业、农村和农民问题，即“三农”问题。 二是大金融力挺指数。周一银行股上涨力挺指数，周二银行、券商、保险等大金融板块大涨拉升指数，周三银行保险依旧力挺指数。重要会议结束后，市场对于政策的博弈告一段落，而且近期那些持续大幅上涨却缺乏基本面坚实支撑的小盘股出现大幅回落。市场目光重回股息高、波动低、经营稳的银行品种。低利率的环境中，能够提供稳定的高股息的红利股难能可贵。从行业看，银行、石油石化、高速公路或港口营运等行业的高股息标的分布较密集，后市仍可择低关注。 三是铜缆高速连接概念大涨。周二周四铜缆高速连接大涨。铜缆高速连接是一种利用铜质线缆实现高速数据传输的技术。近年来，铜缆高速连接行业在全球范围内迅速发展，主要受到数字经济、5G网络建设、数据中心和云计算等技术的推动。根据LightCounting的预测，从2023年到2027年，全球高速铜缆市场将以年复合增长率25%的速度持续扩张，到2027年底，出货量预计将达到2000万条。 四是液冷服务器概念股上涨。周四液冷服务器概念股大涨。消息面上，近期，随 着AI大模型和智算中心建设的加速推进，液冷服务器市场需求持续攀升。国家发改委等部门密集出台政策支持算力基础设施建设，各地纷纷布局智算中心项目。北京提出2027年具备100%自主可控智算中心建设能力，上海计划2025年新建智算中心国产芯片使用比例超过50%，天津则提出2026年全市算力中心国产算力芯片使用占比超过60%。政策支持叠加市场需求，为液冷服务器产业带来重大发展机遇。 五是电网设备表现偏强。消息面上，2024年12月26日，我国首个国家级海上风电研究与试验检测基地传动链平台在福清建成投运。该平台是国内首套具有自主知识产权、具备先进的国际技术水平和全面测试能力的海上风电机组地面试验平台，可开展25兆瓦级风电机组全工况模拟试验。 六是煤炭板块表现偏强。消息面上，《煤炭矿区总体规划管理规定》已经在2024年12月2日第19次委务会议审议通过，自2025年2月1日起施行。文件提到，规划总规模超过1000万吨/年的煤炭矿区，其总体规划由矿区所在地省级煤炭矿区总体规划管理部门会同省级煤炭行业管理等部门提出审查意见后，报国家发展改革委审批。文件还提到，编制煤炭矿区总体规划应当在普查和必要的详查地质报告基础上进行，详查及以上含煤区域面积应不低于矿区含煤面积的60%。 七是低空经济概念股表现偏强。周五低空经济概念股上涨。近期美股市场，低空经济概念股大涨，与此同时，受一系列利好政策和资金推动，国内的低空经济投资热潮也正在升温。预计2025年低空经济将迎来重大改变，低空经济作为新质生产力方向，预计明年支持政策将持续落地，催化产业发展和市场热度。消息面上，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，交通运输部副部长李扬表示，加快发展通用航空和低空经济，通过改革释放发展活力。 四、后市大势研判 自12月13日以来，我们敏锐的察觉到了市场风格的变化，并在晨报中反复提醒，资金流向正逐步发生转变，增持核心资产有望成为市场主流资金配置的主基调。对于那些持续大幅上涨却缺乏基本面坚实支撑的小盘股，后市其股价振幅有可能加大，务必理性投资，应当择机逢高逐步减持，锁定利润。 市场走势如我们预期，近期基本面欠佳的标的，正逐步遭到资金撤离，市场风格转而向大盘价值型倾斜。上周一小微盘股大跌，而红利板块逆势走强。上周二微盘股再次走低，大金融及石油石化、高速公路等行业的高股息板块走强。上周三银行保险等大盘股力撑沪指，沪指在技术调整渐近尾声之际呈现逐步企稳回升迹象，然而小微盘股却依旧持续下探，市场继续分化。 在大盘股连续走强及小微盘股连续调整后，12月26日晨报提醒（上周四），虽然小微盘股重心下移，但因为短期超跌，也会有短期回升的需求，但需进一步明确回升的性质，即究竟仅是反抽还是真正的反弹。而这，还需进一步跟踪和观察判断。 市场走势如我们预期，上周四周五中小盘股连续起色，而近期持续走强的银行等红利板块迎来回落，市场风格暂时性的再度切换。不过，我们认为这种风格切换难以持续，尤其是仍面临业绩预期的考验下，对小微盘股继续谨慎。而红利品种兼具稳定和避险的功能，或将继续支撑价值风格继续的表现。 虽然短期市场出现了暂时性的风格再度转换，但这种风格转向的持续性值得怀疑。首先，当前的回升大概率属于超跌反弹性质。随着监管政策逐步收紧，加之2025年日益临近，市场对小微盘股的业绩表现忧心忡忡。一旦业绩预告出炉，不排除承压下行的可能。其次，伴随一系列重要会议尘埃落定，市场对于政策走向的预期愈发趋于一致。与此同时，宏观基本面稳步修复的预期不断强化，在此背景下，特别是在前期流动性宽松逐步向基本面驱动过渡的趋势下，资金流向明显向大盘价值板块倾斜。因此，对 于近期反弹的微盘股指数，我们认为超跌反抽的概率更大，其持续性有待观望下，仍需留意小微盘股再次分化的可能。 整体上，随着微盘股阶段杀跌的尾声以及市场成交逼近真正地量，短期此轮调整或正在逐步接近尾声。2024年即将收官，在政策发力主要集中在来年以及市场新增入场资金有限的情况下，稳健投资者仍可静候市场的方向选择。左侧投资者可考虑逢低吸纳配置。中长期看，伴随国内宏观基本面的全面回暖，在政策持续发力以及流动性充裕的大背景下，市场中期依旧具备向好的支撑动力与提振因素。 【晨早参考短信】 在大盘股连续走强及小微盘股连续调整后，12月26日晨报提醒（上周四），虽然小微盘股重心下移，但因为短期超跌，也会有短期回升的需求，但需进一步明确回升的性质，即究竟仅是反抽还是真正的反弹。市场走势如我们预期，上周四周五中小盘股连续起色，而近期持续走强的银行等红利板块迎来回落，市场风格暂时性的再度切换。不过，我们认为这种风格切换难以持续，尤其是仍面临业绩预期的考验下，对小微盘股继续谨慎。而红利品种兼具稳定和避险的功能，或将继续支撑价值风格继续的表现。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。 ※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 ※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所 地址：深圳市深南中路2068号华能大厦30楼邮编：518031传真：86-755-83007074