每日晨报：冲高回落 震荡走弱

2025年12月16日 国内市场综述 冲高回落震荡走弱 周一（12月15日）大盘冲高回落，震荡走弱。截至收盘，上证综指收于3867.92点，下跌0.55%；深成指收于13112.09点，下跌1.1%；科创50下跌2.22%；创业板指下跌1.77%，万得全A成交额共17944亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有17个上涨，其中商贸零售、非银行金融及农历牧渔涨幅居前，而电子、通信及计算机则跌幅较大。概念方面，乳业、保险精选及化学纤维精选等指数表现活跃。 海外市场综述 美股三大指数指小幅收跌，博通跌超5% 周一（12月15日），美国三大股指小幅收跌，道指跌0.09%，标普500指数跌0.16%，纳指跌0.59%。赛富时跌近3%，3M公司跌近2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌0.23%，亚马逊、苹果跌超1%。芯片股多数下跌，博通跌超5%，ARM跌逾4%。中概股普遍下跌，小马智行跌超5%，百度集团跌近5%。 新闻精要 1.《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《扩大内需是战略之举》2.我国首批L3级自动驾驶车型产品获得准入许可3.11月国民经济延续稳中有进发展态势4.信通院：到2035年6G有望形成万亿级产业及应用市场5.据悉日本央行最早将于1月开始出售ETF持仓6.全球重要经济数据发布 风险提示 1.稳增长力度不及预期；2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元登记编码：S1490520090001/S1490523030001 邮箱：penghong@crsec.com.cn/zhongzheyuan@crsec.com.cn 国内市场 冲高回落震荡走弱 ➢市场综述 周一（12月15日）大盘冲高回落，震荡走弱。截至收盘，上证综指收于3867.92点，下跌0.55%；深成指收于13112.09点，下跌1.1%；科创50下跌2.22%；创业板指下跌1.77%，万得全A成交额共17944亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有17个上涨，其中商贸零售、非银行金融及农历牧渔涨幅居前，而电子、通信及计算机则跌幅较大。概念方面，乳业、保险精选及化学纤维精选等指数表现活跃。 ➢驱动因素 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《扩大内需是战略之举》。文章指出，扩大内需既关系经济稳定，也关系经济安全，不是权宜之计，而是战略之举。实施扩大内需战略，是保持我国经济长期持续健康发展的需要，也是满足人民日益增长的美好生活的需要。要加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。 当日A股市场共2314只个股上涨，2968只下跌，161只持平。其中，191只个股涨超5%，138只个股跌超5%；66只个股涨停，27只个股跌停。高层强调扩大内需是战略之举，有利于提振市场做多热情。 新闻精要 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《扩大内需是战略之举》 12月16日出版的第24期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《扩大内需是战略之举》。这是习近平总书记2015年10月至2025年10月期间有关重要论述的节录。 文章指出，扩大内需既关系经济稳定，也关系经济安全，不是权宜之计，而是战略之举。实施扩大内需战略，是保持我国经济长期持续健康发展的需要，也是满足人民日益增长的美好生活的需要。要加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。 文章强调，大国经济的优势就是内部可循环。要牢牢把握扩大内需这一战略基点，使生产、分配、流通、消费各环节更多依托国内市场实现良性循环。扩大内需和扩大开放并不矛盾。国内循环越顺畅，越能形成对全球资源要素的引力场，越有利于构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，越有利于形成参与国际竞争和合作新优势。要把扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，供需两端同时发力、协调配合，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡。 文章指出，总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾。要坚决贯彻落实扩大内需战略规划纲要，尽快形成完整内需体系，着力扩大有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求。消费是我国经济增长的重要引擎，扩大消费最根本的是促进就业，完善社保，优化收入分配结构，扩大中等收入群体，扎实推进共同富裕。要建立和完善扩大居民消费的长效机制，使居民有稳定收入能消费、没有后顾之忧敢消费、消费环境优获得感强愿消费。要完善扩大投资机制，拓展有效投资空间，适度超前部署新型基础设施建设，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资，持续激发民间投资活力。要继续深化供给侧结构性改革，持续推动科技创新、制度创新，突破供给约束堵点、卡点、脆弱点，增强产业链供应链的竞争力和安全性，以自主可控、高质量的供给适应满足现有需求，创造引领新的需求。要坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点。（央视新闻） 我国首批L3级自动驾驶车型产品获得准入许可 今天（15日），工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。 记者了解到，这次公布的两款车型，来自一南一北两个汽车生产厂家。重庆这家汽车企业生产的纯电动轿车，可以实现在交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道内最高时速50公里的自动驾驶功能，目前该功能仅限在重庆市有关路段开启。 而北京的这家汽车企业生产的这款纯电动轿车，可以实现高速公路和城市快速路单车道内最高时速80公里的自动驾驶功能，目前该功能仅限在北京市有关路段开启。 据工业和信息化部信息，下一步，两款车型将由重庆及北京两家使用主体在上述区域内开展上路通行试点。相关部门将加强车辆运行监测和安全保障，不断健全智能网联汽车准入管理和标准法规体系，推动我国智能网联新能源汽车产业高质量发展。（央视新闻） 11月国民经济延续稳中有进发展态势 国家统计局数据显示，11月份国民经济延续稳中有进发展态势，生产供给平稳，就业形势稳定，新质生产力稳步发展。 全年粮食产量达14298亿斤，同比增长1.2%，连续稳定在1.4万亿斤以上。11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，装备制造业和高技术制造业表现突出，增速分别达7.7%和8.4%。服务业生产指数同比增长4.2%，信息传输、软件和信息技术服务业增速领跑（12.9%）。 市场销售规模扩大，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%；网上零售额持续增长，1-11月实物商品网上零售额占社零总额比重达25.9%。固定资产投资1-11月同比下降2.6%，但制造业投资逆势增长1.9%。进出口增速回升，11月货物进出口总额同比增长4.1%，民营企业进出口占比提升至57.1%。 就业形势总体稳定，11月城镇调查失业率为5.1%，与上月持平。居民消 费价格同比上涨0.7%，工业生产者价格环比微涨0.1%。当前经济运行仍面临外部不确定性和内需不足等挑战，需持续优化政策推动经济质效提升。 信通院：到2035年6G有望形成万亿级产业及应用市场 根据中国信通院的研究显示，我国正积极推进6G创新发展，预计于2030年左右启动商业应用，到2035年将实现6G规模化商用部署，有望培育形成万亿元级的6G产业及应用市场。 据悉日本央行最早将于1月开始出售ETF持仓 金十数据12月15日讯，据知情人士透露，日本央行官员可能最早于下月开始出售日本央行持有的ETF持仓，预计这一过程将耗时数十年才能完成。知情人士称，该行将逐步出售这些资产，以避免像9月份政策委员会会议上决定的那样，扰乱市场。根据日本央行的数据，截至9月底，这些资产的市值为83万亿日元，账面价值为37.1万亿日元。日本央行在9月份制定了出售ETF的计划，以每年3300亿日元的账面价值为基础。也就是说，如果这个速度保持不变，这个过程将需要大约112年的时间。 全球重要经济数据发布 香港万得通讯社报道，中国11月70大中城市中有8城新建商品住宅价格环比上涨，10月为6城；环比看，襄阳、合肥涨幅0.3%领跑，北上广深分别跌0.5%、涨0.1%、跌0.5%、跌0.9%。11月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.3%和0.4%，降幅均收窄0.1个百分点。一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.2个百分点。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅与上月相同。 印度11月商品贸易逆差为245.3亿美元，预估为逆差320亿美元。印度贸易秘书表示，工程、电子、宝石和珠宝等行业的出口推动了11月的数据表 现，11月黄金进口量下降约60%，11月对美国出口同比增加13亿美元。 德国11月批发物价指数环比增0.3%，前值增0.3%；同比增1.5%，前值增1.1%。 本报告信息来源：新华通讯社、中国人民银行官网、财政部官网、国家统计局官网、万得资讯等 免责声明 彭竑、钟哲元，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。国新证券股份有限公司（以下简称本公司）的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn