每日晨报：冲高回落震荡走弱

2025年11月17日 国内市场综述 冲高回落震荡走弱 周五（11月14日）大盘冲高回落，震荡走弱。截至收盘，上证综指收于3990.49点，下跌0.97%；深成指收于13216.03点，下跌1.93%；科创50下跌2.72%；创业板指下跌2.82%，万得全A成交额共19804亿元，较前一日略有下降。 行业方面，30个中信一级行业有26个行上下跌，其中电子、通信及计算机跌幅居前，仅有银行、房地产、纺织服装及医药小幅收涨。概念方面，两岸融合、SPD及海南自贸区等指数表现活跃。 海外市场综述 美股三大指数收盘涨跌不一，联合健康集团跌超3%周五（11月14日），美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.65%，标普500指数跌0.05%，纳指涨0.13%。联合健康集团跌超3%，耐克跌逾2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨0.35%，英伟达、微软涨超1%。中概股多数下跌，富途控股跌超7%，高途集团跌逾5%。 新闻精要 1.《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《因地制宜发展新质生产力》2.李强主持召开国务院常务会议研究深入实施“两重”建设有关工作等3.外交部和中国驻日本使领馆提醒中国公民近期避免前往日本4.10月份国民经济运行基本平稳稳中有进态势持续5.美国免除部分农产品“对等关税”媒体称迫于物价上涨压力6.全球重要经济数据发布 风险提示 1.稳增长力度不及预期；2.地缘冲突升级。 分析师：彭竑/钟哲元 登记编码：S1490520090001/S1490523030001邮箱：penghong@crsec.com.cn/zhongzheyuan@crsec.com.cn 国内市场 冲高回落震荡走弱 ➢市场综述 周五（11月14日）大盘冲高回落，震荡走弱。截至收盘，上证综指收于3990.49点，下跌0.97%；深成指收于13216.03点，下跌1.93%；科创50下跌2.72%；创业板指下跌2.82%，万得全A成交额共19804亿元，较前一日略有下降。 行业方面，30个中信一级行业有26个行上下跌，其中电子、通信及计算机跌幅居前，仅有银行、房地产、纺织服装及医药小幅收涨。概念方面，两岸融合、SPD及海南自贸区等指数表现活跃。 ➢驱动因素 国家统计局称，中国10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，预期增5.2%，前值增6.5%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长6.1%。中国10月社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%，预期增2.7%，前值增3%。中国1-10月固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%，前值降0.5%。其中，民间固定资产投资同比下降4.5%。· 当日A股市场共1961只个股上涨，3323只下跌，154只持平。其中，188只个股涨超5%，176只个股跌超5%；90只个股涨停，9只个股跌停。市场近期震荡蓄势，短期波动不改中长期方向。 新闻精要 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《因地制宜发展新质生产力》 11月16日出版的第22期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《因地制宜发展新质生产力》。这是习近平总书记2023年9月至2025年4月期间有关重要论述的节录。 文章强调，新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。它由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生，以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的跃升为基本内涵，以全要素生产率大幅提升为核心标志，特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。 文章指出，科技创新和产业创新，是发展新质生产力的基本路径。科技创新能够催生新产业、新模式、新动能，是发展新质生产力的核心要素。抓科技创新，要着眼建设现代化产业体系，既多出科技成果，又把科技成果转化为实实在在的生产力。抓产业创新，要守牢实体经济这个根基，坚持推动传统产业改造升级和开辟战略性新兴产业、未来产业新赛道并重。抓科技创新和产业创新融合，要搭建平台、健全体制机制，强化企业创新主体地位，让创新链和产业链无缝对接。 文章指出，要坚决破除影响和制约高质量发展的体制机制弊端，完善与新质生产力更相适应的生产关系。加强新领域新赛道制度供给，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚。完善国家创新体系，激发各类创新主体活力，在加强基础研究、提高原始创新能力上持续用力，在突破关键核心技术、前沿技术上抓紧攻关。打通影响和制约全面创新的卡点堵点，统筹推进教育科技人才一体发展，筑牢新质生产力发展的基础性、战略性支撑。 文章强调，“十五五”时期，必须把因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置，以科技创新为引领、以实体经济为根基，加快建设现代化产业体系。各地要坚持从实际出发，根据本地的资源禀赋、产业基础、科研条件等，有选择地推动新产业、新模式、新动能发展，加快推动作为经济增长和就业收入基本依托的传统产业改造升级，推动新旧发展动能平稳接续转换。 李强主持召开国务院常务会议研究深入实施“两重”建设有关工作等 新华社北京11月14日电国务院总理李强11月14日主持召开国务院常务会议，研究深入实施“两重”建设有关工作，部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施，听取贯彻落实全国教育大会精神加快建设教育强国情况的汇报，讨论《中华人民共和国商标法（修订草案）》，审议通过《殡葬管理条例（修订草案）》。 会议指出，要把“两重”建设放在“十五五”全局中谋划和推进，牢牢把握战略性、前瞻性、全局性要求，强化部门协同，注重软硬结合，推动国家重大战略深入实施、重点领域安全能力稳步提升。要优化项目审核，更加注重创新要素投入、无形资产投资，促进新质生产力发展。要健全项目协调推进机制，严格工程质量和安全管理，同步做好资产管理、后续运维等工作。要合理安排项目建设与资金拨付节奏，强化项目和资金匹配，积极撬动超长期贷款、政策性金融等资金，引导更多民间资本参与，放大“两重”建设效应。 会议指出，增强供需适配性是进一步释放消费潜力、畅通经济循环的有效举措。要以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。要加快新技术新模式创新应用，强化人工智能融合赋能，聚焦重点行业、重点领域开发新产品和增值服务，持续拓展新的消费增量。要积极支持企业扩大特色、高品质消费品供给，加快安全、性能、绿色等标准更新升级，完善认证体系。要围绕细分市场精准匹配不同人群需求，发展一批柔性制造工厂，推动生产高效响应消费者个性化需要。要培育消费新场景新业态，丰富消费金融产品和服务，营造良好消费环境。 会议指出，一年多来各地区各部门认真贯彻全国教育大会精神，有力推进各项任务落实，教育强国建设迈出坚实步伐。要接续奋进，久久为功，建立健全教育科技人才一体推进的协调机制，围绕科技创新、产业发展和国家战略需求，培养更多国家急需的创新人才。要着力解决教育领域群众关心的突出问题，适应学龄人口变化，统筹促进公平、提高质量和优化布局，不断增加优质教育资源供给。 会议讨论并原则通过《中华人民共和国商标法（修订草案）》，决定将草案提请全国人大常委会审议。会议指出，要依法加强商标管理和保护，充分发挥商标对经济社会发展的促进作用。 会议审议通过《殡葬管理条例（修订草案）》。 会议还研究了其他事项。 外交部和中国驻日本使领馆提醒中国公民近期避免前往日本 人民财讯11月14日电，据“领事直通车”公众号，今年以来，日本社会治安不靖，针对中国公民违法犯罪案件多发，发生多起在日中国公民遇袭事件，部分案件迄未侦破，中国公民在日本安全环境持续恶化。近日，日本领导人公然发表涉台露骨挑衅言论，严重恶化中日人员交流氛围，给在日中国公民人身和生命安全带来重大风险。 外交部和中国驻日本使领馆郑重提醒中国公民近期避免前往日本，已在日中国公民密切关注当地治安形势，提高安全防范意识，加强自我保护。如遇紧急情况，请及时报警并联系驻日使领馆寻求协助。 10月份国民经济运行基本平稳稳中有进态势持续 中新网11月14日电国务院新闻办公室14日举行新闻发布会，介绍2025年10月份国民经济运行情况。会上，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，10月份，在党中央的坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，加力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，着力做强国内大循环，积极畅通国内国际双循环，生产需求平稳增长，就业物价总体稳定，转型升级态势持续，国民经济延续了稳中有进的发展态势。主要呈现以下几个特点： 一是生产供给继续增长。农业生产形势较好，秋粮面积稳中有增，单产持续提高，全年粮食丰收在望，秋冬播进展总体顺利。工业生产总体稳定，10月份规模以上工业增加值同比增长4.9%，继续保持总体稳定增长。其中，装备制造业增加值增长8%，明显快于规模以上工业增长，对规模以上工业增长支撑作用明显。服务业增势平稳，10月份服务业生产指数同比增长4.6%，增速比上月有所回落，主要是因为上年同期基数抬升的影响。从两年平均以及累计增速来看，服务业增长保持基本平稳。国庆和中秋假期叠加带动相关服务业增长加快，10月份住宿和餐饮业生产指数同比增长3.9%，比上月加快2.6个百分 点。 二是市场销售持续扩大。提振消费专项行动持续显效，假日经济带动作用明显，商品和服务零售持续增长。10月份社会消费品零售总额同比增长2.9%，消费品以旧换新相关商品的销售保持较快增长。10月份限额以上商品零售额中的通讯器材类、文化办公用品类商品零售额分别增长23.2%和13.5%。假日居民出行增加，旅游文化等服务消费也在扩大，1-10月份，服务零售额同比增长5.3%，快于商品零售额增速。 三是就业形势总体稳定。城镇调查失业率继续下降，10月份全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点，连续两个月下降。其中外来农业户籍劳动力城镇调查失业率为4.5%，比上月下降0.2个百分点，明显低于全部城镇调查失业率水平。在外部不利影响加深、经济运行面临不少挑战的情况下，我国就业形势保持总体稳定，重点群体就业继续改善，对于保民生促发展发挥了重要作用。 四是物价出现积极变化。居民消费价格由降转涨，10月份居民消费价格同比上涨0.2%，上个月下降0.3%。其中扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，连续六个月涨幅扩大。工业生产者出厂价格降幅连续收窄，10月份PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续三个月收窄。规范市场竞争秩序效果显现，10月份锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造等行业价格环比分别上涨0.2%和0.6%。 五是转型升级态势持续。高技术制造业增势良好，10月份规模以上高技术制造业增加值同比增长7.2%，继续快于规模以上工业增长；从出口情况看，前10个月，高新技术产品出口额增长7.3%。现代服务业发展较好，10月份信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业生产指数同比分别增长13%和8.2%，继续保持较快增长。数实融合稳步推进，10月份规模以上数字产品制造业增加值同比增长6.7%，1-10月份，实物商品网上零售额增长6.3%。绿色转型成效显现，10月份新能源汽车、汽车用锂离子电池等绿色产品产量分别增长19.3%和30.4%。 付凌晖指出，国际环境依然复杂严峻，不稳定不确定因素较多，国内周期性结构性矛盾交织，经济运行仍面临不少挑战。下阶段，要深入学习贯彻落实党的二十届四中全会精神，继续精准落实党中央决策部署，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，稳住经济基本盘，加力培育新质生产力，推动经济持续健康发展。 美国免除部分农产品“对等关税”媒体称迫于物价上涨压力 新华社纽约11月14日电美国总统特朗普14日签署行政令，从美东时间13日起免除部分农产品所适用的所谓“对等关税。” 根据白宫发布的文件，不再适用“对等关税”的农产品包括咖啡、茶叶、热带水果和果