2026年菜系期货行情展望：事件驱动 踏“浪”而行

核心观点

• 全球菜籽供应宽松：2025/26年度全球菜籽产量大幅回升，主要出口国菜籽期初库存较低，预计全球菜籽供应将转为宽松，供应压力将在2026年逐渐体现。
• 全球菜系商品需求不乐观：欧盟菜籽产量大幅回升，中加经贸关系不明朗，美国生柴政策不确定，导致全球菜系商品的国际贸易需求不乐观，加剧主要出口国的出口压力。
• 中国菜系商品供应不确定性：2026年中国菜系商品的进口情况存在不确定性，国内菜油和菜粕的供需前景也不确定，但供应转宽松的可能性似乎更大。

关键数据

• 全球菜籽产量：2025/26年度全球菜籽产量预计同比大幅回升627万吨，其中欧盟菜籽产量同比将增加超过300万吨。
• 主要出口国菜籽期初库存：2025/26年度全球菜籽的期初库存为983万吨，较2024/25年度的1195万吨减少212万吨。
• 加拿大菜籽出口：2025/26年度加菜籽出口预计将不会超过620万吨，同比减少至少250万吨。
• 澳大利亚菜籽产量：2025/26年度澳大利亚菜籽产量预计为723.3万吨，较2024/25年度的菜籽产量多83.7万吨。
• 欧盟菜籽产量：2025/26年度欧盟菜籽产量预计同比大幅回升244万吨至2021万吨。
• 美国菜油进口需求：2025/26年度美国菜油进口需求预计将小幅增加，但近弱远强。

研究结论

• 建议关注2026年菜系商品偏空配的机会。
• 风险提示：政策风险，天气风险。