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国债期货日报：国债期货震荡回调

2025-12-15 龙奥明宝城期货陈宫泽凡

核心观点：今日国债期货震荡回调。货币政策延续适度宽松，中长期货币环境偏宽松，为国债期货提供支撑；但短期宏观经济数据韧性较强，全面降息紧迫性不高，降息预期低，上行动能有限。长债受明年一季度供应压力及经济增长前景影响，表现偏弱。总体而言，国债期货上有压力下有支撑，短期以震荡整理为主。

关键数据：

11月末人民币贷款余额271万亿元，同比增长6.4%；住户中长期贷款增加1.27万亿元，企(事)业单位中长期贷款增加8.49万亿元。
11月末广义货币(M2)余额336.99万亿元，同比增长8%；狭义货币(M1)余额112.89万亿元，同比增长4.9%。
2025年1—11月全国固定资产投资同比下降2.6%，民间固定资产投资下降5.3%。
11月份社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%。
央行12月开展6000亿元买断式逆回购操作，当月净投放2000亿元。

研究结论：短期内国债期货以震荡整理为主，上方压力来自宏观经济数据韧性及长债供应压力，下方支撑来自货币政策宽松环境。

国债期货日报：国债期货震荡回调

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