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国债期货日报：国债期货震荡小幅回调

2025-11-13 龙奥明宝城期货等待花开

今日国债期货震荡小幅回调。核心观点认为，短期内宏观经济数据仍具韧性，全面降息的紧迫性不强，央行货币政策框架由总量扩张转为效率优化和结构调整，结构性政策的可能性高于全面政策，导致全面降息的预期减弱，国债期货继续上行动能减弱。中长期来看，我国内需有效需求不足的问题仍存，货币政策预计长期偏向宽松，国债期货支撑力量较强。总的来说，短期内国债期货上下空间均受限，以震荡整理为主。

关键数据方面，央行公布10月金融数据：广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2%；社会融资规模存量437.72万亿元，同比增长8.5%；1-10月社会融资规模增量30.9万亿元，同比多增3.83万亿元；前十个月人民币存款增加23.32万亿元，人民币贷款增加14.97万亿元。央行11月13日开展1900亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。

研究结论认为，短期内国债期货受宏观经济数据和货币政策预期影响，上行动能减弱，以震荡整理为主；中长期来看，货币政策长期偏向宽松，国债期货支撑力量较强，整体波动空间有限。

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