2025年12月中央经济工作会议解读：稳中求进、提质增效

2025年12月15日 稳中求进、提质增效 ——2025年12月中央经济工作会议解读 事件：12月10日至11日,中央经济工作会议在北京举行。会议总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。 核心观点： 相较于12月8日的政治局会议表述，中央经济工作会议通稿对2026年经济工作作出了更为详尽的阐述。会议客观分析了当前中国经济面临的发展形势，明确了2026年经济工作的整体基调及重点任务，并对社会关注的诸多热点问题进行回应。综合来看，我们认为12月重要经济工作会议整体基调依然偏积极，宏观政策体现出较强的延续性和稳定性。会议要求推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，政策目标兼顾稳增长和调结构，其将有助于稳定市场预期，增强各方对2026年经济增强及长期发展的信心。会议就消费、投资、“反内卷”、企业账款、房地产、地方政府债务等热点问题作出明确要求，其将有助于消除疑虑，凝聚共识。 1、政策保持延续性和稳定性，结构上进一步优化 2025年中央经济工作会议整体延续偏积极基调，宏观政策体现出较强的延续性和稳定性。会议要求继续实施更加积极有为的宏观政策，同时结构上进一步优化。 财政政策方面，会议要求继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，预计2026年整体财政力度将持平于2025年。结构上要求加强财政科学管理，优化财政支出方向，规范税收优惠及财政补贴政策，重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线，严肃财经纪律，坚持党政机关过紧日子。 货币政策方面，会议要求继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，2026年存款准备金率、贷款利率均有进一步下调空间。结构上引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。 2、兼顾稳增与调结构，扩内需继续成为首要任务 总体目标方面，会议要求推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。2026年经济工作将继续完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，GDP增长目标预计 将继续维持在5%左右。 重点工作方面，扩大内需继续成为首要任务。一方面深入实施提振消费专项行动，通过供给侧、需求侧双向发力，扩大优质供，增强消费动能。另一方面推动投资止跌回稳，以减轻2025年下半年以来投资增速持续放缓对经济的拖累。会议继续强调经济工作的创新引领地位，要求坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，具体举措包括制定一体推进教育科技人才发展方案、建设三大国际科技创新中心、强化企业创新主体地位，完善新兴领域知识产权保护制度、深化拓展“人工智能+”等。除此之外，会议要求坚持改革攻坚增强高质量发展动力活力，坚持对外开放推动多领域合作共赢，坚持协调发展促进城乡融合和区域联动，坚持“双碳”引领推动全面绿色转型，坚持民生为大努力为人民群众多办实事，坚持守牢底线积极稳妥化解重点领域风险，并对相关工作做出明确部署。 3、全面回应社会关切，突出问题导向 会议客观分析了当前国内经济发展面临的问题与挑战，包括外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多等，并针对过去一年经济工作中存在的结构性问题，全面回应社会关切，同时作出明确的工作要求。 2025年下半年以来，国内投资、消费以及房地产市场等内需板块下行压力增大，对国内经济增长形成拖累，同时对于反内卷、企业账款清欠等问题，社会关注度较高。本次会议对以上这些社会与市场关心的热点问题进行了全面回应，如会议表示把促进物价合理回升作为货币政策的重要考量，将扩大内需继续列为2026年经济工作首要任务，要求推动投资止跌回稳，深入整治“内卷式”竞争，着力稳定房地产市场等。会议回应市场关切，突出问题导向，其将有助于消除各方对以上发展过程中存在问题的疑虑，凝聚共识，增强对未来发展信心。 4、风险提示 （1）外部经贸环境超预期；（2）地缘政治博弈加剧；（3）对政策理解存在偏差。 信息披露 研究员承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位研究员，在此申明，本报告清晰、准确反映了研究员本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 免责条款 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价 用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告仅向特定客户传送 不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。