贵金属周报：短期避险需求上升

贵金属周报 贵金属 短期避险需求上升 核心观点 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 上周金价呈现上行态势，纽约金由周初的4200美元，拉升至周末的4300美元。上周最核心的驱动因素是美联储12月议息会议。会议决定降息25基点，此外美联储宣布将重启资产负债表扩张，共同打压美元并提振黄金。整体美联储表现偏鸽，短期市场风险偏好与流动性均明显回升，资产普涨。周五夜盘，宏观氛围急转直下，海外股市和商品普跌，金价也呈现冲高回落态势，短期流动性下降明显。 短期市场在美联储议息会议后先涨后跌，短期已充分消化议息会议带来的影响，多空博弈明显加剧，市场避险需求在短期快速上升，这也是为什么金价上周呈现明显的上行趋势且周五收盘仍处于周内的高位。短期纽约金突破4300美元，上行动能较强，可持续关注4300美元关口支撑。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 中长线角度，金价自10月底中美关系趋于缓和后呈现高位震荡态势，需持续关注美联储降息节奏与全球地缘政治变化，可关注4400美元关口技术压力。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1行情回顾....................................................................41.1周度走势................................................................41.2指标涨跌幅..............................................................42美元走弱，金价走强..........................................................53其他指标追踪................................................................64结论........................................................................7 图表目录 图1美元指数联动.......................................................................................................................................................4图2数据一览................................................................................................................................................................4图3美元指数联动.......................................................................................................................................................5图4美债实际收益率联动.........................................................................................................................................5图5美股走势................................................................................................................................................................5图6波动率变化...........................................................................................................................................................5图7全球主要黄金ETF持仓(吨).............................................................................................................................6图8纽约金银比值.......................................................................................................................................................6 1行情回顾 1.1周度走势 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 1.2指标涨跌幅 2美元走弱，金价走强 上周美联储12月议息会议决定降息25基点，此外美联储宣布将重启资产负债表扩张，整体美联储表现偏鸽，美元指数弱势运行，短期市场风险偏好与流动性均明显回升，资产普涨。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周议息会议后，市场风险偏好回升，但周五夜盘市场氛围急转直下，风险偏好再度回落。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 3其他指标追踪 11月以来，随着金价震荡上行，国际ETF持仓也随之回升，但整体持仓量上升缓慢。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周美联储议息会议后，流动性和风险偏好回升明显，纽约银持续创出新高，一度上涨至65美元，黄金表现相对较弱，金银比值持续回落，一度逼近65关口。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 4结论 上周金价呈现上行态势，纽约金由周初的4200美元，拉升至周末的4300美元。上周最核心的驱动因素是美联储12月议息会议。会议决定降息25基点，此外美联储宣布将重启资产负债表扩张，共同打压美元并提振黄金。整体美联储表现偏鸽，短期市场风险偏好与流动性均明显回升，资产普涨。周五夜盘，宏观氛围急转直下，海外股市和商品普跌，金价也呈现冲高回落态势，短期流动性下降明显。 短期市场在美联储议息会议后先涨后跌，短期已充分消化议息会议带来的影响，多空博弈明显加剧，市场避险需求在短期快速上升，这也是为什么金价上周呈现明显的上行趋势且周五收盘仍处于周内的高位。短期纽约金突破4300美元，上行动能较强，可持续关注4300美元关口支撑。 中长线角度，金价自10月底中美关系趋于缓和后呈现高位震荡态势，需持续关注美联储降息节奏与全球地缘政治变化，可关注4400美元关口技术压力。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。