股指期货周报：窄幅整理，结构分化

上周股指期货品种走势以窄幅整理为主，其中中证1000和中证500涨幅相对较大。期指主力合约期货-现货基差继续收敛，大部分主力合约仍保持期货贴水模式，具体表现为IH收于-6.9，IF收于-7.8，IC收于4.2，IM收于-9.1。

A股市场上周整体呈现结构性分化特征，成长风格板块表现相对显著，创业板指和科创50保持高位震荡，上证50、沪深300指数小幅调整。成交量方面，沪深两市相比前一周略有增长。市场在政策预期与资金博弈中延续震荡，成长赛道与主题性机会依然受到资金重点关注，其中半导体、商业航天、新能源等板块受益政策与市场双重支撑，成为相对具有持续性的热点方向。

宏观方面，中央经济工作会议在北京举行，总结2025年经济工作，分析当前经济形势，并部署2026年经济工作。会议认为国内主要矛盾是“供强需弱”，强调要“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，要求继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并指出“发挥存量政策和增量政策集成效应”，政策或更注重协调与落地效果。

海外方面，美联储2025年12月议息会议降息25bps，符合市场预期。鲍威尔表示政策利率处于良好位置，暗示明年1月将暂停降息，但利率方向并非双向。

展望后市，当前政策面延续偏暖，市场情绪偏积极，但增量利多驱动略显不足。上证指数3900点得而复失后，股指回落至区间震荡，等待下方面支撑的确立。