核心观点及策略
- 短期需求降温，工业硅震荡下挫：多晶硅新平台公司成立，通过市场化和政策协同构建行业新生态，但短期打压工业硅需求端。
- 供应端：新疆开工率升至88%，西南地区枯水期开工率低迷，内蒙和甘肃产量难有增长，供应总体平稳。
- 需求侧：多晶硅市场对行业自律信心增强；硅片维持弱现实和弱预期，关注龙头企业自律协议执行情况；电池片进入减产周期，原料成本推动代工费上涨，银浆成本占非硅成本60%；组件端终端采买力度减弱，新增项目少，成本库存将升至31GW。
- 库存：工业硅社会库存升至56.1万吨，现货市场因期货价格回落重心下移。
- 技术面：主力合约回踩8200一线企稳，预计工业硅期价进入企稳反弹走势。
市场数据
- 产量：工业硅周度产量8.2万吨，环比+1.2%，同比+10%；开炉数245台，开炉率30.8%。
- 库存：工业硅全国社会库存56.1万吨，环比增加0.3万吨；广期所仓单库存4.3万吨，主流5系货源成为交割主力。
市场分析及展望
- 多晶硅新平台：通过市场化+政策协同构建可持续行业生态，加大减产力度，改善供需平衡。
- 供需平衡：供应端总体平稳，需求端短期受压，但长期预期改善。
- 价格走势：预计工业硅期价进入企稳反弹走势。
行业要闻
- BC技术：打破光伏行业同质化竞争，企业“抱团”攻坚降本技术，预计三到五年后市场占有率超30%。
- 隆基绿能终止GDR募资：因外部因素变化，终止原计划在瑞士证券交易所挂牌上市的计划。
研究结论
- 短期：工业硅需求受压，价格震荡下挫，但长期供需预期改善。
- 中期：技术面企稳，期价有望反弹。
- 风险点：多晶硅减产超预期，有机硅和铝合金消费乏力。
