原油
- 地缘政治：美国扣押委内瑞拉油轮，对其出口造成一定影响，但总体供应影响有限。
- 供需平衡：IEA和EIA均下调了2025年原油供应预期，上调了2026年需求预期。12月报调整后，2024年4季度供应过剩程度加深，市场累库速度加快，2025年1季度累库速度略微放缓。
- 市场情绪：短期市场缺乏驱动，主要交易消息面，暂时观望，中期仍有下行风险。
沥青
- 供需分析：短期市场暂无驱动，主要交易消息面，预计油价震荡运行。供应端，华南广州石化复产沥青后开工率预计维持稳定，山东地点转产渣油后暂无新的复产计划，预计开工率小幅回落。需求端，未来十天寒潮继续影响我国大部分地区，中东部地区有大范围雨雪，需求难有明显支撑。
- 市场情绪：油价暂无支撑，沥青仍然没有明显驱动，预计延续震荡运行。
聚酯
- 下游消费：预估短期需求稳中偏好，但中下游纱厂、布厂生意趋淡，对原料市场冲击尚未完全显现。随着淡季逐步到来，纺织市场的淡季特征预计将更加深刻和广泛。
- PTA：预估本周PTA产能运行率稳定，暂无计划内的PTA装置重启或检修，此前停车的部分装置仍无明确的重启日期。预估PTA维持低加工费，但为维护市场份额，可能短期难有计划外的装置检修。成本端原油因宏观风险溢价和消费淡季影响价格将小幅上行，国内PX维持偏高负荷稳定运行，关注PX装置明年检修安排，需求端因聚酯传统淡季或将形成自下而上的负反馈，进而场内博弈氛围延续，预计PX价格稳中趋涨。PTA行情微幅上涨。
- 乙二醇：乙二醇利润压缩推动乙二醇减停产规模增加，但由于淡季下游需求存进一步下滑预期，整体供需结构压力仍存，叠加年末市场参与者趋于谨慎，现货市场买盘不足，预计短期市场将维持偏弱走势。
短纤
- 下游消费：织厂销售不畅，纱厂的订单情况同步转弱，成品纱线库存开始累积。但多数纱厂的库存水平尚处于可接受范围内，尚未触及需要立即大规模减产的红线，因此整体开机率暂时保持稳定。
- 市场情绪：成本偏暖提振市场，而短纤供应偏稳，下游小单拿货操作或将维持，因此预计涤纶短纤价格偏暖运行。
聚烯烃
- 供需分析：聚烯烃市场呈现供应宽松、需求疲软的格局。12月装置检修损失影响量已环比大幅下滑，随着检修装置如期重启，供应压力环比提升。2025年新增产能兑现程度较高，2026年计划新增产能投放集中于下半年，上半年将处于新增真空期。当前现货价格下行，淡季需求疲弱特征显现，PE下游负荷多数下滑，PP开工基本持稳，工厂前期采购货源仍在交货中，以消化既有库存为主。
- 市场情绪：当前市场悲观情绪难改，原油累库预期压制价格重心下行，化工板块受拖累，聚烯烃呈供增需弱格局，延续底部偏弱运行，关注PP6000，塑料6300元/吨支撑。
纯碱
- 供需分析：纯碱供应呈现缓步回升的格局，中长期价格易跌难涨的特征明显，需等待供需格局实质性改善。需求端持续疲软，源于下游浮法玻璃供需双弱，其终端房地产市场未见起色。
- 市场情绪：纯碱价格已低于行业成本，但基本面偏弱的现实情况仍压制反弹势能。叠加玻璃行情也不及预期，产业链整体偏空看待。整体来看，在供大于求的现实情况与预期未发生扭转之前，即使价格多次探底并突破成本支撑位，也不建议轻易尝试做多，短期内盘面或持续磨底震荡运行，中长期以反弹偏空思路对待。
纸浆
- 供需分析：供应端较前期略有好转，但需求端利润不足，导致成本传导不畅，纸浆难有趋势性行情。
- 市场情绪：短期仓单博弈，资金炒作拉升，谨慎观望为主。
