周度要点小结
- 行情回顾：丁二烯现货价格上涨对顺丁橡胶价格形成底部支撑，天然橡胶泰柬冲突及美国降息等外围消息推动顺丁橡胶价格缓慢上移。山东市场顺丁橡胶价格小幅上涨，区间10000-10750元/吨。中石化、中石油BR9000出厂价格均为10600元/吨。
- 行情展望：前期检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升。个别企业库存下降，但多数企业出货压力持续，整体库存小幅下降。下游终端采购压价，贸易商出货缓慢，贸易企业库存小幅提升。短期供应充足、利润较高，下游压价导致现货出货压力较高，预计库存小幅上升。需求方面，前期检修企业排产恢复，轮胎企业产能利用率环比提升，但季节性淡季导致出货节奏偏慢，多数企业灵活控产，后期或出现检修降负。
- 策略建议：BR2602合约短线预计在10300-11000区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度+2.73%。
- 持仓分析：暂无详细数据。
- 跨期价差：丁二烯橡胶1-2价差为-30。
- 期货仓单：截至12月12日，顺丁橡胶仓单4560吨，较上周+1220吨。
现货市场情况
- 现货价格及基差：截至12月11日，山东市场齐鲁石化BR9000报10650元/吨，较上周+200元/吨。丁二烯橡胶基差为-60元/吨，较上周-55元/吨。
上游情况
- 外盘价格：截至12月11日，日本地区石脑油CFR中间价554.25美元/吨，较上周-9.5美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价745美元/吨，较上周+5美元/吨。
- 丁二烯产能利用率及港口库存：截至12月12日，丁二烯周度产能利用率71.17%，较上周+0.77%；港口库存35900吨，较上周-5200吨。
产业情况
- 产量及产能利用率：2025年11月国内顺丁橡胶产量13.01万吨，较上月-0.75万吨。截至12月11日，国内顺丁胶周度产能利用率70.69%，较上周-2.84%。
- 生产利润：截至12月11日，国内顺丁胶生产利润349元/吨，较上周-135元/吨。
- 社会及厂商库存：截至12月12日，国内顺丁胶社会库存31950吨，较上周-380吨；厂商库存26500吨，较上周-600吨；贸易商库存5450吨，较上周+220吨。
下游情况
- 轮胎开工率：截至12月11日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.14%，环比+1.81个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为64.55%，环比+0.55个百分点。
- 出口需求：2025年10月中国轮胎出口量65.31万吨，环比-5.05%，同比-6.79%。1-10月累计出口704.38万吨，累计同比+3.68%。小客车轮胎出口量22.59万吨，环比-13.23%，同比-12.82%；卡客车轮胎出口量39.85万吨，环比-0.35%，同比-3.85%。
